可转债周报：转债市场上涨，新券发行加快

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 转债市场上涨，新券发行加快 [Table_RptDate] 报告日期： 2021-03-21 [Table_Author] 分析师：邹坤 执业证书号： S0010520040001 邮箱： zoukun@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] 本周（3月15日—3月19日）有3支新发行（网上发行日期）的可转债，为卫宁转债、拓尔转债、中钢转债。截至目前的信息，下周有3支新发行的转债，为金田转债、盛虹转债、日丰转债。本周有2支新上市的转债，为嘉元转债、朗科转债。截至目前披露的信息显示，下周无新上市的转债。 本周发行有新进展的可转债有9支，总金额为210.89亿元。其中通过证监会核准或发审委通过的转债有5支，为东湖高新、中装建设、苏州银行、北部湾港、晶科科技。 本周股票市场、转债市场均上涨。截止周五收盘，上证综指报收3404.66，较上周上涨0.29%。深证成指上涨0.48%，创业板指数和沪深300分别下跌0.29%和0.09%。本周上证转债和中证转债分别上涨0.49%和0.42%。 本周申万行业指数19涨，9跌，上涨幅度前三的行业分别为轻工制造、纺织服装和商业贸易，涨幅分别为3.8%、3.42%和2.89%。下跌幅度前三的行业分别为非银金融、电子和通信，跌幅分别为2.6%、1.55%和0.77%。 转股溢价率方面，最近一周，算术平均转股溢价率和市值加权平均转股溢价率均有所下降，目前分别为29.4%和24.3%。转债的平均隐含波动率目前为19.48%，处于较低的水平。 二级市场上，本周转债成交量有所下降。本周可转债市场成交额为1528.47亿元，相比上周成交量减少了737.05亿元，跌幅为32.53%；本周有39支成交额超过10亿的转债，有26支成交额超过5亿的转债。 风险提示：上市公司业绩不及预期，个券强赎风险。 [Table_StockNameRptType] 固定收益研究 可转债周报 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 9 证券研究报告 正文目录 1市场一周回顾 ................................................................................................................................................................................ 3 2 本周可转债发行情况 ................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1 主要指数报告期内涨跌幅.................................................................................................................................................. 3 图表 2 申万行业报告期内涨跌幅.................................................................................................................................................. 3 图表 3 转债及其正股涨跌幅（%） .............................................................................................................................................. 3 图表 4 转债数量和存续规模(亿元) ............................................................................................................................................... 4 图表 5 可转债成交额（亿元）...................................................................................................................................................... 5 图表 6转债估值情况 ...................................................................................................................................................................... 5 图表 7 转股溢价率（%） ............................................................................................................................................................. 5 图表 8 转债隐含波动率及历史分位数（%） .............................................................................................................................. 6 图表 9 转债发行情况 ..................................................................................................................................................................... 7 图表10 本周转债进展情况 ............................................................................................................................................................ 7 图表 11 已发布赎回公告的存续转债............................................................................................................................................ 7 图表 12 通过发审委或证监会审核的未发行可转债 .................................................................................................................... 7 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 9 证券研究报告 1市场一周回顾 本周股票市场、转债市场均上涨。截止周五收盘，上证综指报收3404.66，较上周上涨0.29%。深证成指上涨0.48%，创业板指数和沪深300分别下跌0.29%和0.09%。本周上证转债和中证转债分别上涨0.49%和0.42%。本周申万行业指数19涨，9跌，上涨幅度前三的行业分别为轻工制造、纺织服装和商业贸易，涨幅分别为3.8%、3.42%和2.89%。下跌幅度前三的行业分别为非银金融、电子和通信，跌幅分别为2.6%、1.55%和0.77%。 图表 1 主要指数报告期内涨跌幅 图表 2 申万行业报告期内涨跌幅 资料来源：Wind，华安证券研究所 资料来源：Wind，华安证券研究所 从个券表现来看，上涨的转债有217支，下跌的转债有127支。涨幅前三的个券分别是联得转债、森特转债和核建转债，涨幅分别为18.87%、16.79%和13.33%。下跌幅度前三的分别为合兴转债、晶瑞转债和交科转债，跌幅分别为4.84%、4.79%和4.75%。 图表 3 转债及其正股涨跌幅（%） 资料来源：Wind，华安证券研究所 -0.40%-0.30%-0.20%-0.10%0.00%0.10%0.20%0.30%0.40%0.50%0.60%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备-25-20-15-10-5051015202530航信转债福能转债天路转债瀚蓝转债广汽转债明泰转债嘉泽转债艾华转债维格转债好客转债正裕转债三祥转债火炬转债城地转债大参转债金诚转债道氏转债迪森转债通光转债久吾转债美联转债赛意转债贝斯转债高澜转债金陵转债震安转债招路转债特发转2盛虹转债亚太转债金农转债华源转债司尔转债金轮转债新天转债长集转债道恩转债赣锋转2洽洽转债利民转债正股周涨跌幅转债周涨跌幅 [Table_CommonRptType] 固定收益研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 9 证券研究报告 转股溢价率方面，最近一周，算术平均转股溢价率和市值加权平均转股溢价率均有所下降，目前分别为29.4%和24.3%。转债的平均隐含波动率目前为19.48%，处于较低的水平。 二级市场上，转债成交量有所下降。本周可转债市场成交额为1528.47亿元，相比上周成交量减少了737.05亿元，跌幅为32.53%。本周有39支成交额超过10亿的转债，为森特转债(104.26亿元)、小康转债(97.18亿元)、隆20转债(50.84亿元)、正元转债(49.5亿元)、银河转债(48.43亿元)、嘉澳转债(44.85亿元)、赣锋转2(44.51亿元)、英科转债(40.43亿元)、英联转债(39.09亿元)、康隆转债(32.97亿元)、华菱转2(31.16亿元)、上银转债(30.32亿元)、九洲转债(30.18亿元)、通光转债(29.25亿元)、石英转债(26.83亿元)、广电转债(23.08亿元)、横河转债(19.95亿元)、嘉元转债(19.93亿元)、乐歌转债(19.11亿元)、太阳转债(