汽车行业周报18年25期：汽车板块估值接近历史最低位，积极看好

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Table_First|Table_ Sum m ary 汽车板块估值接近历史最低位，积极看好 汽车行业周报18年25期 投资要点：  板块一周行情回顾 上周在中美贸易战重启的影响下，大盘破位下行，全周跌幅巨大。沪深300指数下跌3.29%，汽车各细分板块也大幅下挫，其中汽车服务板块下跌最多，达到9%。新能源汽车板块下跌6.5%。  行业重要事件及本周观点 【汽车板块估值接近历史最低位，积极看好】今年以来，在汽车销量增速下移以及放开汽车合资企业股比等潜在利空因素的影响下，汽车板块持续回调，估值水平相对沪深300已经处于三年低位。上周更是跟随大盘大幅下跌，按照最新的估值水平，汽车零部件二级行业TTM估值中位数26倍，已经处于近10年来的底部区域，仅高于2008年金融危机期间最低位的15-20倍左右。按照PB估值来看，SW汽车板块的整体PB已经降至1.9倍，也仅高于08年金融危机期间最低的1.3倍。两段时期的市场情绪和基本面不可同日而语，当前汽车行业的增长日趋平稳，步入微增长阶段，但行业天花板尚未出现，因此目前我们对汽车板块积极看好。在步入微增长时期，行业的竞争将加剧，分化会日趋严重，带自主和合作龙头车企销量高增长的带动下，部分优质零部件企业正迎来布局良机。 【本周观点：布局优质零部件，看好重卡和新能源汽车】当前时点，积极看好优质零部件公司的反弹，推荐银轮股份（002126）、精锻科技（300258）、宁波高发（603788）、双环传动（002472）。继续看好重卡板块，推荐重卡动力总成龙头标的潍柴动力（000338）。新能源汽车反弹来临，下半年高镍三元材料占比将快速提升，是当前新能源汽车板块最大主题。建议关注高镍三元材料标的新宙邦（300037），建议关注亿纬锂能（300014）、国轩高科（002074）。  主要上市公司表现 上周汽车板块统计样本（共162家）上涨11家，停牌5家，下跌146家。从个股涨跌幅来看，上周涨幅居前个股大部分都是有良好业绩的优质公司，如星宇股份、福耀玻璃和中国重汽；近期股市大幅下跌后，质押平仓风险急剧提升，部分个股跌幅较大与此有关。  本期股票组合推荐（维持上周组合）  风险提示：政策风险；限行限购风险；新能源汽车产销低于预期。 Table_First|Table_ ReportDate 2018年6月25日 Table_First|Table_ Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Table_First|Table_ Chart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Au thor 马松 分析师 执业证书编号：S0590515090002 电话：0510-85613713 邮箱：mas@glsc.com.cn Table_First|Table_ Contacter 彭福宏 研究助理 电话：0510-85613713 邮箱： pengfh@glsc.com.cn 联系人 Table_First|Table_ RelateReport 相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 板块一周行情回顾 ................................................................................................. 5 1.1 各子板块估值情况 ...................................................................................... 6 2 汽车板块上市公司市场表现 ................................................................................... 6 2.1 汽车及零部件板块表现点评 ........................................................................ 6 2.2 新能源汽车板块表现点评 ........................................................................... 6 2.3 重点覆盖个股行情 ...................................................................................... 7 2.4 股票组合推荐(维持上周推荐) ..................................................................... 7 3 公司重要公告及行业新闻点评 ................................................................................ 8 3.1 重要公司公告.............................................................................................. 8 3.2 行业重要新闻............................................................................................ 10 4 产业链数据跟踪 ................................................................................................... 13 4.1 锂电池及原材料 ........................................................................................ 13 4.2 新能源汽车销量统计 ................................................................................. 13 4.3 汽车产量统计............................................................................................ 15 图表目录 图表1：汽车行业各细分板块一周涨跌幅 ................................................................................ 5 图表2：汽车行业各细分板块自年初行情回顾 ........................................................................ 5 图表3：年初以来申万一级行业涨幅排行 ................................................................................ 5 图表4：申万汽车一级板块对沪深300PE估值溢价 ............................................................... 6 图表5：国联新能源汽车相对沪深300PE估值溢价 ............................................................... 6 图表6：汽车行业一周涨幅前10排行 ...................................................................................... 6 图表7：汽车行业一周跌幅前10排行 ...................................................................................... 6 图表8：新能源汽车行业一周涨幅前10排行 .......................................................................... 7 图表9：新能源汽车行业一周跌幅前10排行 .......................................................................... 7 图表10：重点覆盖股票池涨跌幅 .............................................................................................. 7 图表11：本周股票组合 .............................................................................................................. 8 图表15：电池级碳酸锂价格走势（元/吨） ........................................................................... 13 图表16：工业级碳酸锂价格走势（元/吨） ........................................................................... 13 图表17：钴价走势（元/吨） ................................................................................................... 13 图表18：氧化镨钕价格走势（元/吨） ................................................................................... 13 图表19：国内新能源汽车产量数据 ........................................................................................ 13 图表20：国内新能源汽车产量按技术路线分布 .................................................................... 13 图表21：国内新能源汽车月度销量跟踪 ................................................................................ 14 图表22：国内新能源汽乘用车月度销量跟踪 ........................................................................ 14 图表23：美国2017年新能源汽车销量统计 .......................................................................... 14 图表24：TESLA电动汽车全球季度销量统计 ..........................................................