原油周报第191期：欧洲疫情反复，IEA上调2021年需求预期

敬请参阅最后一页特别声明 -1-证券研究报告 2021年3月20日 行业研究 欧洲疫情反复，IEA上调2021年需求预期 ——原油周报第191期（20210320） 石油化工 新一波疫情席卷欧洲，国际油价大幅下跌 本周，IEA发布的3月份《石油市场报告》上调2021年全球石油需求预测10万桶/日至550万桶/日，然而新一波疫情正席卷整个欧洲，受原油市场需求不确定性影响，叠加美元汇率反弹和油价涨幅过快后的回调，国际油价大幅下跌，布伦特和WTI原油期货价格分别收于64.46美元/桶和61.36美元/桶。美元指数交投于91.83附近。 美国石油钻井机数量增加，原油库存增加239.6万桶 本周，美国石油活跃钻井数增加9座至318座，油气钻机总数增加9座至411座。美国原油库存量5.01亿桶，比前一周增加239.6万桶；美国汽油库存总量2.321亿桶，比前一周增加47.2万桶；馏分油库存量为1.377亿桶，比前一周增加25.5万桶。 2月OPEC产量降低，较上月减少64.8万桶/日至 2484.8万桶/日 2月 OPEC 产量降低，沙特产量为815万桶/日，较上月减少93万桶/日；伊朗产量为 212万桶/日，较上月增加3.5万桶/日；委内瑞拉产量为52.1万桶/日，较上月增加3.3万桶/日；利比亚产量为 118.6万桶/日，较上月增加3.3万桶/日。 本周，石脑油、乙烯价格下降，丙烯、丁二烯价格上升。石脑油价差下降，MTO、PDH价差上升。 欧洲疫情反复，国际油价迎来回调 本周，欧洲疫情反复，国际油价迎来回调。据路透社19日报道，新一波疫情正席卷欧洲多国，法国、德国、意大利、波兰、匈牙利等国家进入新一轮封锁。一方面，新冠病毒变种病例在世界范围激增，另一方面，受疑似副作用影响，阿斯利康疫苗接种遭欧洲多国叫停。目前欧洲疫苗注射进度显著低于海外其他国家，欧洲地区经济重启进程放缓。此外，美元汇率反弹打压欧美原油市场氛围，受得州寒潮影响的炼油厂尚未完全恢复生产，美国原油库存持续走高。叠加油价涨幅过快下的市场回调，截至3月19日，国际油价跌至64.46美元/桶。供给端，全球原油库存充足，主要产油国存在大量闲置产能，据IEA报告，2021年2月，OPEC剩余产能为770万桶/日，参与减产协议的非OPEC国家另外持有160万桶/日可短期投放市场的产能。因此，在市场恢复供需平衡之前，预计油价将主要由OPEC减产力度和需求复苏进程决定，后续仍需关注全球疫情发展、疫苗接种进展、OPEC及其减产同盟国下月会议等。 投资建议：我们建议石化如下配置：第一、首选轻烃裂解相关的卫星石化和东华能源；第二、国有和民营炼化企业；第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源；第四、受冲击最小的海洋油服里的中海油服和海油工程。化工建议重点配置三大白马万华、华鲁和扬农。其他主线就是生活必需的维生素添加剂企业如浙江医药、新和成和安迪苏等，以及杀虫剂的扬农、长青、利民和海利尔等。 风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。 增持（维持） 作者 行业与沪深300指数对比图 资料来源：wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 石油化工 图目录 图1：原油价格走势（美元/桶） ......................................................................................................................... 4 图2：Brent-WTI现货结算价差（美元/桶）........................................................................................................ 4 图3：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） ............................................................................................................. 4 图4：WTI原油总持仓（万张） ......................................................................................................................... 4 图5：WTI原油非商业净多头持仓（万张） ....................................................................................................... 4 图6：原油期货主力合约结算价（人民币元/桶） ............................................................................................... 5 图7：布伦特原油期货主力合约价差（人民币元/桶） ........................................................................................ 5 图8：原油期货主力合约总持仓量（张） ........................................................................................................... 5 图9：原油期货主力合约成交量（张） ............................................................................................................... 5 图10：美国原油及石油制品总库存（千桶） ...................................................................................................... 5 图11：美国原油库存（千桶） ............................................................................................................................ 5 图12：美国汽油库存（千桶） ........................................................................................................................... 6 图13：美国馏分油库存（千桶） ........................................................................................................................ 6 图14：OECD整体库存（百万桶） .................................................................................................................... 6 图15：OECD原油库存（百万桶） .................................................................................................................... 6 图16：新加坡库存（百万桶） ........................................................................................................................... 6 图17：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）库存（百万桶） ......................................................................... 6 图18：全球石油需求及预测（百万桶/天） ........................................................................................................ 7 图19：2021年全球原油需求增长预期（百万桶/天） ......................................................................................... 7 图20：美国汽油消费（百万桶/天） ................................................................................................................... 7 图21：英德法意石油需求（千桶/天）................................................................................................................ 7 图22：印度石油需求（千桶/天） ....................................................................................................................... 7 图23：中国原油进口量（万吨） ........................................................................................................................ 7 图24：全球及OPEC原油产量（百万桶/天） .................................................................................................... 8 图25：全球石油产量（百万桶/天） ................................................................................................................... 8 图26：非OPEC国家原油产量增长预期（百万桶/天） ...................................................................................... 8 图27：美国原油产量（千桶/天） .............................................................................................