深度研究报告（二）：壁垒深厚，PDH有望打开成长空间

金能科技（603113）深度研究报告（二）：焦炭和聚丙烯业务具备较强竞争力，90万吨PDH项目有望打开成长空间。公司目前焦炭和炭黑产能分别为150万吨和24万吨，产能利用率分别为62%和70%，炭黑业务盈利能力较强。公司计划在青岛董家口基地建设90万吨丙烷脱氢项目，采用Lummus公司的Catofin工艺，单体产能为当前最大规模的单体装置。预计该项目在原料成本单耗和单吨投资方面优势明显，可使单吨折旧和财务费用方面低与同行70-120元/吨。预计公司2022年业绩有望实现翻倍增长，目标价为45.15元。