轻工制造行业周报：家具行业景气度提升，头部企业α属性有望持续显现

华创证券发布轻工制造行业周报，重点关注家具行业。报告指出，定制家具行业需求持续回暖，预计期房交房增速仍将维持3-10%的正增长，同时，前期因疫情因素延缓的家装需求也会在未来一段时间持续释放。家居行业渠道变革持续，整装渠道把控力料将成为头部企业获胜关键。整装发展主要为标准化和个性化两大方向，标准化降低成本，具有可复制性，个性化迎合消费者需求。目前为平衡标准化和个性化，整装厂商的主要整装产品服务类型为标准化硬装+个性化软装融合式。行业链条方面，整体装修从毛坯房到竣工验收按照流量入口切入程度依次为房地产开发商→家装公司实体门店或平台类互联网→家装公司→家居卖场或硬装材料商→定制家具厂商→软装材料商，其中房地产开发商、家装公司和定制家具厂商为主要的三个流量切入口。家装公司整体装修可直接“截断”流向主辅材、定制家具厂商的流量。行业壁垒方面，具有在流量端（展厅体验店，吸引流量）、设计端（快速出图能力，所见即所得）、服务端（施工管控，业务可持续）和后台端（强大供应链支持，提高运营效率）等多方面实力的企业或者合作联盟才有具备整装能力。