该研报主要分析了国内大炼化项目的竞争优势和未来发展趋势。报告指出，大炼化项目通过配置更复杂的炼油装置，加大重油在原料油中的比例，其尼尔森复杂系数高于“三桶油”炼厂，且能够有效对冲利润波动，平抑周期波动的能力往往被市场所忽略。此外，大炼化项目还能够对油品进行精细深加工，实现“降油增化”，从根本上减少油品产出。报告还指出，“十四五”规划新方向，炼油产能亟待转型，大炼化项目在这样的大环境下拥有两方面的优势：首先，在存量的炼油产能竞争中，更加复杂和规模化的装置能够降低原料和生产成本，在与落后产能的竞争中获取优势。其次，大炼化项目能够对油品进行精细深加工，“降油增化”达到从根本上减少油品产出。最后，报告指出，大炼化项目是石化产能升级的序幕，未来国内烯烃产业链在高端化方面仍然大有可为。
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