花生周报：缺乏驱动

2021年3月14日星期日 花生周报 南华期货研究所 边舒扬0571-87839261 bianshuyang@nawaa.com 投资咨询资格证号 Z0012647 助理分析师 陈逸婷 chenyiting@nawaa.com 从业资格证号 F3078155 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 本周要点 现货方面，本周国内油料米价格在9500-9800元/吨区间，较上周持平。。因油粕版块价格整体下行，花生粕价格有所回落，花生压榨利润有一定下降但仍处于高位区间。供应方面，农户手上库存已然不多基层上货量不大，农户惜售心理较强。需求方面，鲁花油厂开始入市采购，有一定的收购意愿。下周需关注鲁花油厂收购价格相比年前的变化情况。 期货方面，新作花生将于4月开始播种。而旧作花生的现货价格也一直处于稳定的情况，暂时没有像前两年一样出现年后现货价格上涨的情况。这些因素限制了花生上涨的驱动，但同时因产成品价格处于高位，油厂压榨利润处于高位，对花生价格起到了支撑作用。因此盘面虽然上涨的驱动有限，但价格总体来看也有一定的支撑。策略上看，结合花生的价格波动的季节性特征，先前推荐的空花生10多花生01的价差套利策略依然可以中期持有。预计该价差在新作花生播种后会有一定的收窄。短期来看，新作花生还未播种资金情绪依然占据很重要的地位，若版块整体偏空花生价格预计也有一定的下行趋势，建议结合资金情绪，谨慎操作。 近期关注：油厂采购策略、新作花生播种进度，花生油厂压榨利润和囤货意愿。 花生:缺乏驱动 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 花生周报 重要资讯： 1、花生期货主力合约本周价最高价为11250元，最低价为10768元，周五收盘价为10852元。 2、本周国内油料米价格保持稳定，价格在9500-9800元/吨，与上周持平。商品米主流价格 9900-11200元/吨，较上周下降100-200元/吨。一级浓香花生油价格价格区间在在19500-19800元/吨，与上周持平。花生粕价格区间为3230-3600元/吨，个别地区跌100-190元/吨。 3、截至3月12日，全国范围内取样的57家油厂花生压榨量为 30800吨，较上周上升21700 吨，上涨41.94%。当周花生压榨开机率为14.04%，较上周上升4.15%。花生压榨产能已经逐渐恢复。 4、截至3月12日，各地抽取的28家油厂花生提货量为 13700吨，上升5500吨，上升幅度较大为67.07%。花生压榨产能恢复的同时，采购也在逐渐恢复。 5、截止 3月 12日，全国范围内取样的30家油厂花生总库存延续了上周的上升走势，花生库存增加至21400吨，较上周的 20000吨增加1400吨，增幅 7.00%。花生油库存为33000吨，较上周的 32300吨增加700吨，增幅 2.12%。花生粕库存为11300吨，较上周增加1400吨。油厂开机率上升且采购增加，但使得花生、花生油、花生粕库存上升，其中花生粕累库较花生油快。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 花生周报 总结： 现货方面，本周国内油料米价格依然保持稳定，价格在9500-9800元/吨区间，较上周持平。本周全国油料花生压榨利润397元/吨，较上周下降17元/吨，其中山东压榨利润336元/吨，较上周下降34元/吨。河南压榨利润448元/吨，较上周持平。因油粕版块价格整体下行，花生粕价格有所回落，花生压榨利润有一定下降但仍处于高位区间。供应方面，农户手上库存已然不多基层上货量不大，农户惜售心理较强。需求方面，鲁花油厂开始入市采购，有一定的收购意愿。进口米方面，印度米和苏丹米在期间陆续到港，其中印度油料米价格在1300美元/吨左右，但同比的进口量的变化还是要结合非洲其他地区将在4月到港的花生数量情况来看。 盘面上看，依然是整体呈现冲高回落的态势，期间先是随版块冲高，而后持续回落。旧作花生已经进入购销末端行情，新作花生将于4月开始播种。而旧作花生的现货价格也一直处于稳定的情况，暂时没有像前两年一样出现年后现货价格上涨的情况。这些因素限制了花生上涨的驱动，但同时因产成品价格处于高位，油厂压榨利润处于高位，对花生价格起到了支撑作用。因此盘面虽然上涨的驱动有限，但价格总体来看也有一定的支撑。 策略上看，结合花生的价格波动的季节性特征，先前推荐的空花生10多花生01的价差套利策略依然可以中期持有。预计该价差在新作花生播种后会有一定的收窄。短期来看，新作花生还未播种资金情绪依然占据很重要的地位，若版块整体偏空花生价格预计也有一定的下行趋势，建议结合资金情绪，谨慎操作。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 花生周报 花生数据统计 图1、花生期货价格走势 单位：元/吨 数据来源: 南华研究 图2、油料花生现货价格 单位：元/吨 数据来源: 国家粮油信息中心 南华研究 9800100001020010400106001080011000112002021-2-12021-2-32021-2-52021-2-72021-2-92021-2-112021-2-132021-2-152021-2-172021-2-192021-2-212021-2-232021-2-252021-2-272021-3-12021-3-32021-3-52021-3-72021-3-92021-3-11花生期货主力合约收盘价8,6008,8009,0009,2009,4009,6009,80010,000油料花生米现货指数山东东部油料花生米进厂价河南中部油料花生米进厂价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 花生周报 图3、花生产业链品种现货价格 单位：元/吨 数据来源: 国家粮油信息中心 南华研究 表1、花生周度压榨利润 单位：元/吨 数据来源: 天下粮仓 南华研究 2,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6003,7003,8007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,000花生产业链品种价格指数花生仁花生油花生粕（右轴）花生成本加工费用成本增减幅度国内花生油国内花生粕收入增减幅度总压榨利润榨利增减幅度山东95803000196803483-60336-34河南9300300018700350004480全国94403000191903492-30397-17花生压榨成本及利润（单位：元/吨） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 花生周报 图4、花生压榨利润 数据来源: 天下粮仓 南华研究 图5、花生周度压榨量 单位：元/吨 数据来源:天下粮仓 南华研究 01002003004005006002020-10-142020-11-142020-12-142021-1-142021-2-14油厂压榨利润山东河南全国01000020000300004000050000600007000080000周度压榨量 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 花生周报 图6、花生周度压榨开机率 数据来源:天下粮仓 南华研究 图7、花生库存 单位：吨 数据来源:天下粮仓 南华研究 0%5%10%15%20%25%30%35%40%周度开机率0100002000030000400005000060000花生库存山东河南河北全国 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 花生周报 图8、油厂花生到货量 单位：吨 数据来源:天下粮仓 南华研究 图9、花生产业链品种库存 单位：吨 数据来源:天下粮仓 南华研究 05000100001500020000250003000035000400004500050000油厂花生到货量山东河北河南其他全国0100002000030000400005000060000花生产业链库存花生库存花生油库存花生粕库存 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层 邮编：310002 全国统一客服热线：400 8888 910 网址：www.nanhua.net 股票简称：南华期货 股票代码：603093 南华期货营业网点