爱旭股份（600732）发布了2020年年报，公司实现营业收入96.64亿元，同比增长59.23%；实现归属母公司净利润8.05亿元，同比增长37.63%。20Q4实现营业收入34.08亿元，同比增长80.94%，环比上升33.06%；实现归属母公司净利润4.31亿元，同比上升394.22%，环比上升81.68%。公司20年归母净利润大幅增长主要是由于出货量同比大幅提升。全年出货13.16GW，同比+94.1%，对应20年平均单瓦净利润0.042元/W，同比下降58.3%。从盈利能力来看，20年单瓦盈利下降主要是受上半年拖累，下半年单瓦盈利快速修复主要是由于：1）下半年全球装机旺季，供需偏紧；2）新产能释放；3）大尺寸比例再提升；4）银浆成本环比Q3下降。5）精细化管理。公司持续加大研发投入，加强HJT、TOPCON、IBC、HBC、叠层电池等新型电池技术研发。20年公司研发费用投入3.80亿元，同比增长72.73%。2020年末，公司累计申请专利1000余项，获得授权专利590项，其中授权发明专利76项。公司电池产品平均光电转换效率达到23.3%，领先行业22.8%的平均水平。公司产能扩张完成，大尺寸领跑行业：2020 年下半年，天津二期、义乌三、四、五期等一系列大尺寸电池产能项目陆续开工、建设、投产。截至2020年末，公司电池有效产能约22gw。我们预计21年公司电池出货30gw左右，其中大尺寸出货15gw，领跑行业。
