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该研报主要讨论了政府工作报告中提出的“推动实际贷款利率进一步降低”的政策含义，并从货币政策整体环境、贷款利率定价机制、银行负债端成本等角度进行了分析。研报指出，推动实际贷款利率进一步降低的前提是货币政策不急转弯，否则可能会导致中小银行信贷收缩，相关企业的实际贷款利率反而会水涨船高。同时，研报还指出，收紧货币政策需要考虑市场流动性紧张和实体经济尚未完全恢复的情况，因此收紧货币政策的时机尚不成熟。此外，研报还分析了“推动实际贷款利率进一步降低”并不意味着LPR必然下行的观点，指出银行实际贷款利率下降并不一定以LPR下行为前提。
