本周行业配置建议超配有色、化工、钢铁、石油、公用、机械、大金融、建材、航空，标配电力新能源、轻工、医药、通信、公用、建筑、地产、煤炭、汽车、农业，低配食品饮料、家电、电子、计算机、传媒。上周组合绝对回报1.68%，相对沪深300上涨3.89%，超配有色、金融表现不俗。估值方面，沪深300IAPE快速回落至80分位下方，沪深300PB维持在60分位下方。上证IAPE跌回60分位，上证PB跌回至前期平台，位于20分位上方，上证50IAPE跌破80分位，上证50PB分位数回落明显。创业板IAPE再度跌破90分位。货币&利率方面，国内流动性整体稳定，但美债利率快速上行恐对创业板、高估值板块形成打压。上游方面，油价维持高位震荡，OPEC发布月度报告上调石油需求预期。动力煤市场偏强运行，价格持续反弹。碳中和背景下限制产能投放，铝价上行再添动力。中游方面，碳中和背景下钢铁行业相关政策出台，供给端压缩或带领钢价上行。碳中和、碳达峰催化下，水泥行业集中度有望加速提升。新能源政策频出，大力扶持产业发展基调不变。下游方面，2月70个大中城市商品住宅销售情况公布，多个城市环比价格上涨。315促销+以旧换新活动推出，鼓励消费者淘汰旧家电。2月上市猪企出栏量快速增长，本周生猪价格再度走弱。玉米价格震荡下跌，农业农村部部署推进粮食生产全程机械化。业绩表现提振市场信心，白酒四大产区发布十四五规划。TMT方面，电子：中美半导体产业技术和贸易限制工作组成立，助力国内半导体产业发展。2月手机市场出货量大增。计算机：数字中国建设下，网络安全成长确定性高。传媒：2月手游市场规模环比增长12%，经典大片重映助力电影业复苏。
