报告标题：新城悦服务：新三年规划清晰，外拓能力突飞猛进
新城悦服务是一家中国物业管理公司，其在2020年实现了41.6%的收入增长和60.4%的净利润增长。公司的在管面积已经突破1亿方，合约面积突破2亿方，实现了此前业绩承诺。公司的第三方外拓能力突飞猛进，2020年新增来自第三方退场前面积近3600万方，实现了突飞猛进式增长。未来三年，公司目标新增合约面积约7000万方/年，其中来自新城控股面积为2000-2500万方，来自第三方外拓面积为4500-5000万方，第三方中来自并购的面积在2000万方以下。预计公司2021-2023年的营业收入分别为42.4、58.8、79.2亿元人民币，分别同比增长47.8%、38.9%及34.7%，归母净利润分别为7.0、9.9、13.7亿元人民币，分别同比增长54.7%、41.5%和38.4%。维持“买入”评级，上调目标价至36港元，对应2021-2023年分别38、25、18倍PE，较2020年3月12日收盘价有57%空间。公司将于3月15日起纳入港股通交易。
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