建筑材料周观点：水泥行业或优先纳入全国碳交易市场，头部企业有望受益

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 建筑材料周观点（20210308-20210314） 推荐（维持） 水泥行业或优先纳入全国碳交易市场，头部企业有望受益  本周观点：全国碳交易加快推进，水泥行业或优先纳入全国碳交易市场，头部企业有望受益。近日，生态环境部发布的最新消息显示，全国碳市场建设已经到了最关键阶段，6月底前将启动上线交易，全国碳交易注册登记系统（中碳登）目前正在为2225家电力行业履约企业办理开户手续。行业上来看，电力行业是首批被纳入全国碳交易市场的行业，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场，拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业可能将优先被纳入全国碳交易市场。水泥行业是二氧化碳排放的重点行业，占社会二氧化碳总排放量的10%以上，水泥行业的碳排放配额交易，在2012年已有试行。2012年广东省内4家水泥企业塔牌集团、海螺水泥、中材水泥、华润水泥以60元/吨的价格、花费6799万元认购了130万吨二氧化碳排放权配额，成为中国基于碳排放总量控制下的首宗配额交易。企业认购的配额是为未来新增水泥产能购买的碳排放配额，其中政府免费提供90%的配额，企业自行购买10%的配额。若参考欧盟碳排放交易体系，其给予成员一定的碳排放配额，成员使用剩余的配额可以通过碳交易所出售给碳排放超额的企业，率先实现减排目标的企业或将能拥有更高的利润。头部水泥企业有望通过全国碳交易市场将自身在生产技术以及环保水平上的优势转换为一定的经济效益，生产工艺落后、环保水平较低的小企业成本抬升，或将被加速淘汰。  水泥价格震荡调整。3月上旬，国内水泥市场需求缓慢回升，水泥价格仍然延续震荡调整走势。价格：本周全国水泥均价435.81元，同比-2.49pct，环比+0.11pct。价格回落区域主要是江西、四川、安徽北部，幅度20-30元/吨。库存：本周全国水泥平均库存61.76%，同比-10.56pct，环比-3.76pct。80个城市中，8个城市库存增加，45个城市库存减少，库存增加的城市主要集中在华东地区。出货：本周全国水泥平均出货48.21%，同比+13.10pct，环比+12.30pct。74个城市中，67个城市出货上升，变化幅度5pct-35pct。  浮法玻璃价格稳中有跌。3月12日，国内重点城市浮法玻璃现货平均价2084元/吨，较上周五环比下跌2.93%。本周重点监测省份生产企业库存总量为2860万重量箱，较3月5日减少447万重量箱，减幅13.52%。  无碱粗纱市场稳中有增，电子纱价格涨后趋稳。本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格6061元/吨，较上周上涨2.94%，电子纱平均价格14850元/吨，较上周上涨3.41%。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌1.40%，创业板下跌4.01%，建筑材料上涨0.3%，在整个市场中表现较好。子行业涨幅前五为水泥制造（4.63%）、玻纤（3.21%）、建筑材料（0.3%）、耐火材料（-0.53%）、管材（-2.25%）。 2) 个股：在统计的96支个股中，本周共有35支上涨，涨幅前五的公司为开尔新材（13.11%）、华新水泥（8.64 %）、方大集团（7.54 %）、祁连山（6.93%）、瑞泰科技（6.49%）；跌幅前五的公司为韩建河山（-19.03%）、帝欧家居（-16.34%）、四方达（-12.96%）、金晶科技（-12.27%）、赛特新材（-9.66%）。  投资建议：水泥板块：逆周期持续加码，基建复工加快，重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，建议关注旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹；管材行业顺应精装集采趋势，龙头公司持续扩产、市占率有望提升，建议关注永高股份。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 73 1.73 总市值(亿元) 11,694.88 1.36 流通市值(亿元) 8,762.96 1.37 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.8 3.81 27.78 相对表现 13.05 -3.06 0.83 相关研究报告 《建筑材料行业周报（20210201-20210207）：下游需求扩产电子纱迎上涨行情，推荐顺周期和地产竣工链》 2021-02-08 《建筑材料周观点（20210222-20210228）：玻纤年后上涨势头不减，继续推荐顺周期和地产竣工链》 2021-02-28 《建筑材料行业周报（20210301-20210307）：关注碳中和对于水泥行业供给端影响，落后产能加速退出或对价格利好》 2021-03-08 -5%15%36%56%20/0320/0520/0720/0920/1121/012020-03-16～2021-03-12沪深300建筑材料华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2021年03月14日 建筑材料周观点（20210308-20210314） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 7 （四）中南 ......................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................... 9 （六）西北 ......................................................................................................................... 9 三、玻璃 ................................................................................................................................... 10 浮法玻璃 ........................................................................................................................... 10 四、玻纤 ................................................................................................................................... 11 五、原材料价格 ....................................................................................................................... 12 六、市场回顾 ........................................................................................................................... 13 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 13 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 14 七、投资建议 ........................................................................................................................... 15 八、风险提示 ........................................................................................................................... 15 建筑材料周观点（20210308-20210314） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ................................................................ 5 图表 2 全国水泥平均库容比（%） .....................................................................................