北京市教委辟谣暂停校外线下培训，紫光学大定增募资净额8.22亿元。紫光学大发布《关于调整非公开发行股票募集资金投资项目投入金额的公告》等相关公告，公告显示，公司非公开发行普通股2156.76万股，发行价格为38.53元/股，募集资金总额为8.31亿元，扣除发行费用868.52万元后，实际募集资金净额为8.22亿元。关注豆神预期改善：管理改善带来20Q4拐点，21Q1有望延续。公司语文业务2020Q4从已出现拐点信号：（1）从2020Q4来看，公司公告寒假班续报率达到84%的历史新高；（2）Q4收款金额同比增长38%至1.65亿元；（3）Q4收入金额同比增长125%至2.98亿元。我们判断，改善趋势在Q1有望得以延续、并在4、5月暑期招生时有望进一步体现。此外管理变革助力人力驱动向组织驱动转变；治理改善预期在定增落地后有望加速；伴随非主业资产剥离有望为聚焦大语文腾出资源。预计2021-23年大语文营收有望达10.2/14.9/21.5亿元、同比增长64%/45%/45%，净利有望达2.51/4.15/5.95亿元、同比增长134%/66%/43%，综合绝对估值和相对估值，给予目标市值210亿元、目标价24.41元（对应2022年50倍PE），维持“买入”评级。关注传智教育上市后新成长：公司是A股IT培训第一股，毛利率49%不算高、但归母净利率20%却较高，主要具备研发导向+优质师资构建优质口碑的竞争优势，公司上市募资净额2.92亿元，其中2.09/0.83亿元将用于IT 职业培训能力拓展/IT 培训研究院建设项目，我们预计，2020-22年公司营收6.43/10.60/13.08亿元、同比增速-30%/65%/23
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