财报点评：行业景气持续，内生外延添动能

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TCL科技是一家信息技术公司，2021年3月12日发布了其年报。公司实现营业收入766.8亿，同比增长33.9%；净利润50.7亿，同比增长42.1%；归母净利润43.9亿元，同比增长67.6%。其中，TCL华星业绩亮眼，产线稼动率实现100%，2020年下半年业绩逐月提升，最终实现营业收入467.7亿，同比增长37.6%，净利润24.2亿，同比增长151.1%。公司参与中环股份混改，在上游基础材料硅片进行布局，并于四季度开始并表，对整体营收贡献7.4%。此外，公司收购苏州三星8.5代产线（t10）60%产权及配套模组厂100%产权，将于2021年并表，为公司在高端产品布局提供动能。预计2021-2023年归母净利润101/111/124亿元，当前股价对应PE=12.3/12.2/11.6x。公司内外布局，在新型显示、半导体等领域构建业绩增长点，看好公司业务多点开花，维持“买入”评级。