惠达卫浴2020年报点评：竣工持续回暖，卫浴有望持续受益

惠达卫浴发布2020年年报，营收32亿元，同比增长0.24%，归母净利3亿元，同比下滑7%。公司全面加强渠道建设，营收同比增长0.24%。政策推动、精装修渗透率提升和材料升级，整装卫浴渗透率有望快速提升。竣工持续回暖，卫浴等地产后周期产品有望持续受益。预计公司2021~2023年EPS分别为1.04元、1.21元、1.38元，对应PE分别为11.9倍、10.3倍、9.0倍。维持“推荐”评级。