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极米科技是一家家用投影仪公司，随着中国消费社会进入第三消费社会初期，人们开始重视个人，注重更高的物质享受以及精神需求，追求个性化，家用投影仪作为注重个人信息享受的高端科技型消费品，将在第三消费时代获得广阔的发展空间。同时，技术进步持续解决使用痛点，投影仪价格逐渐进入普通消费品级别，则是家用投影产品普及的前提。需求与供给共振，投影仪市场空间同时来自增量与替代需求。预计到2035年行业达到成熟期，在乐观、中性、悲观情况下家用投影销量分别为4168、2502、1763万台，高速增长期2021-2025年CAGR达33%、20%、13%。家用投影空间广阔，未来以极米为代表的微投产品持续不断迭代新技术，在几年内较大程度解决现存的技术痛点，将有望迎来行业爆发式增长。预计2021-2023年公司营收分别为45.2、64.6、84.1亿元，同比分别增长59.7%、42.9%、30.2%，预计2021-2023年公司归母净利润分别为4.9、7.9、11.0亿元，同比分别增长82.3%、60.1%、40.3%。预计公司的合理市值为对应2021年50~60xPE，对应市值245~294亿元，维持“增持”评级。
