国债期货日报：避险情绪降温，期债小幅收跌

国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 国债期货：避险情绪降温，期债小幅收跌 一、 日评 昨日国债期货早盘小幅低开偏弱震荡，临近尾盘拉升跌幅有所收窄，其中十年期国债期货主力合约下跌0.09%收于97.07元。央行进行100亿元7天期逆回购，净投放0亿元，资金面宽松程度收敛，其中隔夜资金利率较大幅上行，早盘央行在公开市场上完全对冲到期量，资金面边际转紧，市场担忧地方债供给增加和经济通胀预期继续升温，叠加股市波动带来的避险情绪有所降温，期债低开偏弱震荡。今日关注将公布的物价和金融数据以及一级市场国债配置需求，市场或暂缺进一步走高动能，反弹空间可能相对有限，继续关注央行公开市场操作和资金面的波动、通胀预期的波动、市场风险偏好的波动和美债收益率走势等。 二、市场表现 昨日十年期国债期货主力合约下跌0.09%收于97.07元，五年期国债期货主力合约下跌0.08%收于99.315元，两年期国债期货主力合约下跌0.03%收于100.055元。 昨日十年期国债期货主力合约持仓变动-2353手，五年期国债期货主力合约持仓变动965手，两年期国债期货主力合约持仓变动472手。 撰写：尚芳 从业资格号：F3058965 投资咨询号：Z0014281 三、 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -100-100-100-100-10000-150-100-50050100150OMO：14天OMO：7天到期量11.522.533.544.555.52020-03-272020-04-272020-05-272020-06-272020-07-272020-08-272020-09-272020-10-272020-11-272020-12-272021-01-272021-02-27DR007R007OMO：7天SLF：7天0.511.522.533.52020-11-262020-12-262021-01-262021-02-26SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 2.62362.94863.09663.22523.24550361.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.003.203.401年3年5年7年10年变动（右）2021-03-095.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.002025303540455010年国开债-10年国债隐含税率(右)0501001502002503002020-11-232020-12-232021-01-232021-02-2310年中国国债-10年美国国债-0.1000-0.0800-0.0600-0.0400-0.02000.00000.02000.04000.060066.16.26.36.46.56.66.76.8离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价808590951002020-10-132020-10-282020-11-122020-11-272020-12-122020-12-272021-01-112021-01-262021-02-102021-02-25美元指数CFETS人民币汇率指数