安信证券股份有限公司发布了2020年业绩快报，全年营业收入预计为139.96亿元，同比增长17.69%；归母净利润为31.06亿元，同比增长57.75%。20Q4营业收入为36.22亿元，同比增长33.36%；20Q4归母净利润为6.45亿元，同比增长150.76%。年报超市场预期。十三五期间，公司国企改革深入实践，释放增长动能，增长表现优异，期间收入CAGR约为27%，位居板块前列。2020年在疫情冲击之下，公司目标不调，任务不减，疫情影响小，恢复快，体现了强增长势能。2020年收入增长逐季加速（Q1~Q4同比增速分别为1.7%、18.4%、25.2%、33.4%），“两个结构”调节抗风险能力强，清香消费氛围日盛，全国化布局进展顺利。参考产品收入结构及调研反馈，估算2020年青花系列增长约35~40%，玻汾增长约30%，巴拿马约20%，老白汾保持平稳。2020Q4归母净利实现高增，预计产品结构提升和销售费用率弹性明显。全国化加档提速，优势省份增加，十四五“汾酒速度”继续可期。预计十四五青花系列占比提升幅度较大。青花系列既是汾酒深度全国化的产品主力，也是引领汾酒品牌复兴的必然载体，预计十四五青花系列稳步实现价格过渡，复兴30站稳千元价格带。玻汾目前保持畅销，预计价格上移趋势有望延续。2021年春节前回款进度显著优于往期，我们草根调研显示截止春节前山东、华东、两湖等地回款进度均超出40%，省内反馈亦佳，我们认为开局优秀，全年在百亿以上酒企中增速领先可期。给予买入-A评级。
金融投资查报告认准发现报告官方网站www.fxbaogao.com，平台整合海量优质研报资源，不管基础宏观数据还是细分公司财报、行业深度报告都十分完备。服务全国大批量金融从业者与个人投资者群体，运用前沿数字技术实时同步内容，助力用户快速掌握市场一手核心情报。
