利率债周报请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1爱建证券有限责任公司证券研究报告●跟踪报告●利率债2020年3月8日星期一资金面紧平衡，市场利率普遍下行研究所投资要点：本周央行公开市场操作货币投放550亿元，货币回笼800亿元，货币净投放-250亿元。本周未开展MLF操作。质押式回购利率普遍下行。3月5日，DR001加权平均利率为1.5711%，较上周五下跌54.29个BP;DR007加权平均利率为1.9683%，较上周下跌24.52个BP;DR014加权平均利率为2.0965%，较上周五下跌23.73个BP;Shibor利率普遍下行。3月5日，Shibor隔夜为1.565%，较上周五下跌52.7个BP；Shibor1月为2.597%，较上周五下跌12.2个BP，Shibor3月为2.766%，较上周五下跌6.7个BP。本周银行间质押式回购日均成交量为34085.85亿元，较上周增加6122.18亿元。本周利率品种共发行总额14035.92亿元，到期偿还总额为7857.08亿元，净融资额6178.84亿元。其中国债发行额1540亿元，地方政府债发行额339.89亿元，政策性银行债发行额1239.6亿元。国债收益率普遍下行。3月5日，十年期国债收益率为3.2457%，较上周五下跌3.41个BP，五年期国债收益率为3.0874%，下跌1.76个BP，二年期国债收益率2.8235%，下跌3.72个BP。国开债收益率普遍下行。3月5日，十年期国开债收益率为3.6742%，较上周五下跌8个BP，七年期国开债收益率为3.5472%，下跌2.98个BP，五年期国开债收益率为3.4001%，下跌6.49个BP，三年期国开债收益率3.2211%，下跌0.99个BP，一年期国债收益率2.7265%，下跌1.15个BP。风险提示：货币政策超预期经济修复不及预期疫苗效果不及预期分析师：杨松晓TEL:021-32229888-25525E-mail:yangsongxiao@ajzq.com执业编号：S0820520080001 利率债研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2目录1、流动性观察.....................................................................................................................................................41.1公开市场操作........................................................................................................................................41.2货币市场利率........................................................................................................................................42、一级市场.........................................................................................................................................................63．二级市场.........................................................................................................................................................64、宏观高频数据跟踪.........................................................................................................................................84.1通胀........................................................................................................................................................84.2房地产....................................................................................................................................................94.3汽车........................................................................................................................................................94.4钢铁......................................................................................................................................................104.5煤炭......................................................................................................................................................104.6水泥......................................................................................................................................................115、海外债市.......................................................................................................................................................11风险提示:货币政策超预期经济修复不及预期疫苗效果不及预期........................................................12 利率债研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3图表目录图表1：MLF投放数量与利率....................................................................................................................4图表2：银行间质押式回购加权利率.......................................................................................................4图表3：存款类金融机构质押式回购加权利率......................................................................................4图表4：银行间同业拆借利率...................................................................................................................5图表5：上海银行间同业拆借利率（Shibor）......................................................................................5图表6：银行间质押式回购成交量...........................................................................................................5图表7：国债收益率...................................................................................................................................6图表8：国开债收益率...............................................................................................................................6图表9：国债期限利差...............................................................................................................................7图表10：国开债期限利差.........................................................................................................................7图表11：隐含税率.....................................................................................................................................7图表12：农产品批发价格200指数.........................................................................................................8图表13：22省市猪肉平均价....................................................................................................................8图表14：RJ/CRB商品价格指数＆南华工业品指数...............................................................................8图表15：布伦特原油＆WTI原油（期货结算价）.................................................................................8图表16：30大中城市商品房成交面积.....................................................................