2021年电新行业周报3月第1期：2月新能源车销量持续高增长，硅料、硅片价格大幅上涨

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2021年03月07日 电气设备行业 2月新能源车销量持续高增长，硅料、硅片价格大幅上涨 ——2021年电新行业周报3月第1期 投资周报 投资主题： 新能源汽车：2月国内外新能源需求持续高增长。欧洲主要8国实现新能源测绘销量约9.5万辆，同环比分别为+67%、+9%，国内主要车企比亚迪实现新能源车销量1.04万辆，同比+269%；蔚来实现交付0.56万辆，同比+689%。2021年国内外新能源汽车市场共振，行业将处于高增长通道，我们预计2021年全球新能源车销量将达到约470万辆，将实现50%以上的增长。 光伏：短期，多晶硅料供给不足，电池片需求旺盛，硅料、硅片价格出现大幅上涨。长期看，光伏行业在 2021 年退出补贴后，将展现出超预期的成长性，行业标的将迎来业绩和估值的双提升。预计2021年全球光伏装机量可达170GW，同比增长36%；其中中国预计装机66GW，欧洲、美国分别预计装机25GW、18GW。“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于国内“2030年碳达峰”、“2060年碳中和” 的大背景下，“十四五”期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计2021年国内装机66GW，同比增长67.3%年均复合增速有望达到 15%以上。 投资建议：节后新能源板块调整幅度较大，主要是受全球流动性收缩而引起市场杀估值行为。股价主要是由业绩和估值驱动。而节后股市的无差异下跌并未考量各板块的基本面差异。看基本面，新能源板块赛道宽、空间大，行业处于早期启动阶段，各标的业绩普遍高增长。我们认为即使在市场悲观情况下，新能源板块业绩高增也能更强地抵抗估值收缩对股价造成的波动，相对收益确定性高。站在当前时间点，各行业基本面的重要性更加突出，未来各板块演绎也将出现差异化。新能源板块长期向好，短期数据喜人。建议积极布局新能源板块，重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、福斯特、通威、隆基等。  行业要闻： 新能源汽车： 欧洲2月新能源车销量高增长（来源：各国行业协会） 蔚来2020年总收入超162亿，同比大涨107％，交车4.3万辆（来源：第一电动） 光伏： 中国光伏组件报价全线攀升直指1.8元/瓦（来源：PV-Tech）  重要公告： 【比亚迪】2月产销同比+280%以上 【中材科技】2020年归母净利润同比+100%~+150% 【上机数控】与江苏中能签署战略合作框架协议 【晶澳科技】签订启东电池，组件项目投资框架协议 【隆基股份】收购森特股份股权的提示性公告  风险提示：需求不及预期，原材料价格上涨过快 推荐（维持评级） 开文明（分析师） 021-68865582 kaiwenming@xsdzq.cn 证书编号：S0280517100002 王琎（联系人） wangjin3@xsdzq.cn 证书编号：S0280119120005 行业指数走势图 相关报告 《新能源汽车产销提速在即，关注N型高效电池投资机会》2020-06-21 《涨价持续，新能源汽车和光伏产业链高景气》2021-02-28 《造车新势力销量开门红，美国正式重返《巴黎协定》》2021-02-20 《1月造车新势力销量创新高，硅料、硅片价格上涨》2021-02-07 《电动车光伏景气持续，看好板块中长期趋势》2021-01-31 -12%4%20%36%52%68%84%100%2020/03 2020/06 2020/09 2020/12 2021/03 电气设备 沪深300 2021-03-07 电气设备行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 子行业 证券代码 股票名称 市值 ROE（%） EPS PE PB （亿元） 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 电动车 300750.SZ *宁德时代 7,454 13.1 2.09 2.27 3.35 4.46 153 141 95 72 16.8 002594.SZ *比亚迪 5,053 8.8 0.50 1.60 2.06 2.53 393 122 95 78 8.6 300014.SZ *亿纬锂能 1,558 24.7 1.64 0.91 1.62 2.20 50 91 51 38 10.4 002466.SZ *天齐锂业 608 5.0 -5.24 -0.87 0.27 0.61 -8 -47 154 68 6.8 002460.SZ *赣锋锂业 1,290 14.2 0.28 0.52 1.12 1.66 352 189 88 59 15.1 688005.SH *容百科技 260 10.0 0.21 0.44 1.12 1.81 277 132 52 32 6.0 300073.SZ *当升科技 214 14.0 -0.48 0.79 1.23 1.57 -99 60 39 30 6.0 002340.SZ *格林美 383 8.4 0.18 0.13 0.24 0.33 44 62 33 24 3.0 002812.SZ *恩捷股份 959 19.3 1.06 1.17 1.83 2.52 102 92 59 43 17.8 300568.SZ *星源材质 116 8.4 0.66 0.36 0.54 0.77 39 72 48 34 2.4 002080.SZ *中材科技 410 16.1 0.82 1.26 1.49 1.73 30 19 16 14 3.2 600580.SH *卧龙电驱 157 12.4 0.75 0.72 0.84 0.97 16 17 14 12 2.1 002050.SZ *三花智控 838 16.7 0.52 0.43 0.54 0.64 45 55 43 36 6.9 600885.SH *宏发股份 378 16.3 0.95 1.12 1.36 1.62 53 45 37 31 5.7 300438.SZ *鹏辉能源 74 14.2 0.60 0.56 0.99 1.33 30 32 18 13 2.0 光伏 601012.SH *隆基股份 325 14.6 0.86 0.00 1.67 2.15 92 - 48 37 9.0 600438.SH *通威股份 3,751 24.9 1.47 2.26 3.05 3.76 68 44 33 26 13.3 603806.SH *福斯特 1,676 20.3 0.68 1.03 1.24 1.52 55 36 30 25 8.0 002129.SZ *中环股份 644 19.3 1.83 1.82 2.35 2.92 46 46 36 29 6.7 300393.SZ *中来股份 806 11.4 0.32 0.45 0.69 0.93 82 59 38 29 3.6 300274.SZ *阳光电源 68 13.4 0.69 0.46 0.69 0.94 13 19 13 9 0.9 300763.SZ *锦浪科技 1,121 22.1 0.61 1.34 1.96 2.52 126 58 39 30 12.8 688390.SH *固德威 224 29.4 1.69 2.07 3.36 4.63 91 75 46 33 14.2 601865.SH *福莱特 192 30.5 1.56 3.10 5.05 7.18 140 70 43 30 34.2 002459.SZ *晶澳科技 599 29.0 0.37 0.68 1.14 1.36 82 44 27 22 3.3 002518.SZ *科士达 496 19.5 1.27 1.02 1.55 1.97 24 30 20 16 5.0 风电 002202.SZ 金风科技 71 15.3 0.55 0.60 0.75 0.85 22 20 16 14 2.7 601615.SH 明阳智能 576 10.9 0.51 0.77 0.94 1.05 27 18 15 13 1.8 300772.SZ 运达股份 362 18.6 0.53 0.74 1.14 1.27 36 26 17 15 3.7 工控 300124.SZ *汇川技术 46 15.9 0.40 0.49 1.00 1.29 39 32 16 12 3.0 002851.SZ *麦格米特 1,511 21.7 0.58 1.19 1.58 2.01 152 74 56 44 17.0 其他电气设备 600406.SH 国电南瑞 168 18.4 0.78 0.82 1.06 1.39 43 41 32 24 8.0 600312.SH 平高电气 1,332 16.0 0.94 1.12 1.32 1.54 31 26 22 19 4.1 002801.SZ *微光股份 91 5.2 0.17 0.25 0.37 0.49 40 27 18 14 1.0 002706.SZ 良信电器 53 17.1 1.40 0.00 1.54 1.85 25 - 23 19 4.0 300215.SZ 电科院 205 23.7 0.35 0.48 0.68 0.94 75 55 38 28 11.4 000400.SZ 许继电气 47 11.4 0.22 0.20 0.34 0.44 28 31 19 14 2.2 资料来源：Wind，新时代证券研究所（带*为新时代电新团队覆盖标的，其余公司采用wind一致预期，股价为2021年3月5日收盘价） 2021-03-07 电气设备行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 目 录 1、 本周投资主题：行业高景气 ........................................................................................................................................... 4 1.1、 本周重点推荐表现 ............................................................................................................................................... 4 1.2、 本周的投资主题和主要逻辑 ............................................................................................................................... 4 2、 行业要闻 .......................................................................................................................................................................... 6 3、 重要公告 ............................................................................................................