新能源行业周报：政策基调向好，龙头投资价值凸显

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 政策基调向好，龙头投资价值凸显 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2021-03-07 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：陈晓 执业证书号：S0010520050001 电话：13564766086 邮箱：chenxiao@hazq.com 联系人：盛炜 执业证书号：S0010120070044 电话：15202169908 邮箱：shengwei@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.《华安新能源_行业周报_光伏价格全面上涨，对下游需求影响有限》2021-02-27 2. 《华安新能源_行业周报_短期扰动不改长期趋势，海外户用光储有望爆发》2021-02-22 3.《华安新能源_行业周报_上游涨价下游承压，价格压力将影响终端需求》2021-02-08 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 本周光伏板块继续回调 本周板块整体继续下跌，本周电气设备指数下跌2.01%，环比上周降幅有所收窄。光伏板块下跌严重，光伏设备指数下跌7.41%，其中龙头企业和前期涨幅较大的企业回撤明显。我们认为，板块调整主要来自市场对下游需求的担心，以及周中能源局出的相关政策发酵，引发悲观情绪。 ⚫ 能源局出台新能源发电建设征求意见稿，引发市场担忧 3月2日，能源局就2021年风电、光伏发电开发建设发布了征求意见稿。其中提到“2021年风电光伏用电占比要达到11%左右”。2020年这一比例为9.5%，根据我们的测算，假设2021年全社会用电量增长5%，预计2021年风光发电量将增长22%。我们预计，2021年风电光伏装机将创新高，其中国内光伏的装机量将达到60-70GW。 对于此次征求意见稿，市场对其中一点看法不一：“原则上各省应有不少于三分之一的保障性并网规模定向用于存在欠补的企业以减补获得保障性并网资格”。市场认为，降低存量项目的补贴额度，会导致电站项目利润减少，从而打击装机积极性。我们认为，降低存量项目的补贴额度，并获得保障性并网资格，可以盘活存量项目的现金流，其本身影响偏中性。并且，在“十四五”大力发展新能源，推进碳中和、碳达峰的主旋律下，国家层面出台的政策会引导新能源发电项目稳步推进，打压装机意愿的政策出台概率较小。 ⚫ 投资建议 经过近期调整，光伏板块个股均出现不同程度的下跌，估值优势凸显，推荐关注全板块。建议关注龙头企业隆基股份、通威股份等；储能龙头阳光电源、固德威、派能科技等。 ⚫ 风险提示 行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。 ⚫ 建议关注公司盈利预测与评级： 公司名称 EPS（元） PE 评级 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E 隆基股份* 2.27 2.97 4.07 43.88 33.46 24.41 买入 通威股份* 1.07 1.20 1.57 36.48 32.47 24.90 买入 阳光电源 1.34 1.96 2.52 57.59 39.29 30.47 - 固德威 2.88 5.05 7.18 75.72 43.13 30.30 - 派能科技 1.77 3.57 5.66 95.29 47.36 29.93 - 资料来源：*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期 -20%30%80%130%2020-02-192020-04-192020-06-192020-08-192020-10-192020-12-192021-02-19电气设备(申万)沪深300