营收业绩增速大幅提升，装配式设计龙头未来可期

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华阳国际发布2020年业绩快报，期内实现营业收入18.94亿元，同比增长58.55%，实现归属上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长27.42%；实现基本EPS 0.89元，同比增长23.61%；加权平均净资产收益率为13.67%，较上年同期的13.31%增加0.36个百分点。公司全年业绩增速较前三季度增速提升了4.68个pct，较2019年增速大幅提升19.44个pct。公司是华南房建设计民营龙头，立足前端建筑设计环节，全产业链布局有效。在装配式建筑设计领域，技术水平和项目经验位居行业前列，同时BIM技术成果丰硕，未来有望持续受益城镇化建设和建筑工业化推进背景下房建升级及装配式建筑需求的释放。预计2020-2022年公司营业收入分别为18.94亿、26.08亿元和33.31亿元，分别同比增长58.6%、37.7%和27.7%，归母净利润分别为1.74亿元、2.26亿元和2.92亿元，分别同比增长27.4%、30.3%和29.3%，EPS分别为0.89元、1.15元和1.49元，动态PE分别为26.2倍、20.1倍和15.6倍，PB分别为3.5倍、3.1倍、2.6倍。公司成长迅速，现金流稳健，订单充足，未来看好。