报告总结：水羊股份（原名御家汇）拟推股权激励计划，以进一步提升员工凝聚力和团队稳定性，激发管理团队积极性，提高公司经营效率和内在价值。激励计划拟授予的限制性股票数量为1000万股，占公告时公司股本总额的2.4%，首次授予860万股，预留授予140万股。公司层面业绩考核目标以2020年净利润为基数，2021-2023年同比增长率为80%/56%/54%。此外，公司拟将证券简称改为“水羊股份”，凸显公司“多品牌、多品类、全渠道”的发展战略。公司业务积极向好，自有+代理品牌稳步开拓，预计2021年将迎来业绩拐点。我们预计公司2020年-2022年的收入增速分别为54%/37%/31%，对应净利润增速分别为418%/81%/55%，成长性突出，对应2021年P/E为36x。
