请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2018年06月19日 通信 5G标准落定，贸易摩擦风波未平，通信板块仍处寻底过程 5G独立组网标准发布，国内厂商从跟随到引领，5G板块中长期可期。北京时间2018年6月14日， 3GPP宣布5G独立组网功能冻结，至此5G第一个完整标准输出。此次参与5G标准制定的厂商中，中国有三大运营商、华为、中兴、大唐、联想等共16家，为参与厂商数量最多的国家，是5G标准最重要贡献国家之一，中国实现了从3G、4G时期的跟随，到5G时期的标准和产业引领地位。我们认为，中长期看好5G，可期2020年实现大规模商用。关注受益5G标准的相关子板块，IDC、CDN、大数据、云计算、光通信、无线设备，以及相应的通信上游新材料。建议关注：石英股份603688、天源迪科300047、光环新网300383、中际旭创300308、光迅科技002281。 贸易风波未平，静观其变。本周中兴通讯复牌，中兴港股已跌49%，A股已跌30%，但中美贸易摩擦仍在持续，参议会通过恢复中兴通讯销售禁令法案，后续众议院提案等仍有待观察。大环境仍存变数，中兴董事会和管理层更替仍在进行中，中兴事件进展也将成为此轮通信贸易摩擦的晴雨表，短期大部分投资者仍持观望态度。但中长期看，作为全球4大通信设备厂商、国内2大通信设备厂商之一，中兴仍是5G建设最大受益厂商之一。 美国议院仍在商讨法案，关注后续进展情况：。据彭博社报道：川普将于本周三亲自操刀举办一个与议院中的共和党成员讨论会，预计川普讲和这些立法机构的共和党人沟通交流有关美国政府通过的中兴折中方案，并阻止议会通过夹带惩罚中兴通讯条款的NDAA。 上周大盘下跌，通信板块下跌。从细分行业指数看，物联网、区块链、云计算、卫星通信导航、量子通信分别下跌2.7%、3.3%、3.8%、4.7%、4.7%，表现优于通信行业平均水平；移动互联、通信设备、光通信、运营商分别下跌5.5%、6.7%、8.4%、9.8%，表现劣于通信行业平均水平。 风险提示：5G进度不达预期；运营商资本开支进一步下滑；光通信建设需求增速放缓。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁琼 执业证书编号：S0680513050001 邮箱：dingqiong@gszq.com 1、《区块链：EOS引市场意兴阑珊，本周挑灯相约世界杯？》2018-06-12 2、《通信：和解靴子落地，关注中兴后事件影响》2018-06-10 3、《区块链：五月项目融资回暖，六月翘首“公链之争”》2018-06-04 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2017A 2018E 2019E 2020E 2017A 2018E 2019E 2020E 603688 石英股份 买入 0.32 0.49 0.69 0.96 48.13 31.43 22.32 16.04 300047 天源迪科 0.39 0.56 0.74 0.99 28.33 25.34 19.05 14.23 300383 光环新网 0.30 0.48 0.68 0.91 43.77 27.44 19.46 14.43 002281 光迅科技 0.53 0.65 0.85 1.08 43.21 35.23 26.94 21.20 600487 亨通光电 1.55 2.26 2.84 3.41 21.07 14.45 11.5 9.58 300628 亿联网络 1.98 2.72 3.57 4.60 32.93 23.97 18.27 14.18 300308 中际旭创 0.34 1.71 2.54 3.44 179.94 39.36 26.50 19.56 002313 日海通讯 0.33 0.73 1.07 1.48 85.61 38.70 26.40 19.09 资料来源：石英已覆盖，其他为wind一致预期 -16%0%16%32%2017-052017-092018-012018-05通信沪深300 2018年06月19日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 投资策略：数博会引产业风向，大数据、云计算高速增长 ...................................................................................... 3 2. 行情回顾：通信板块普遍下跌，运营商板块跌幅最大 ............................................................................................. 4 3.向5G时代迈出一大步：3GPP正式发布5G标准SA方案 ........................................................................................ 5 4.与美国和解协议已经生效 中兴通讯复牌 ................................................................................................................ 6 5.中国移动高端路由器交换机集采：新华三收获最高份额 .......................................................................................... 6 6.三大运营商规范不限量套餐宣传：已启动自查与整改工作 ....................................................................................... 7 7.北京移动物联网连接数突破3300万 NB-IoT基站建设超过5000个 ......................................................................... 7 8.华为发布OceanConnect车联网平台 数字化每一辆车............................................................................................. 8 9.国内手机出货量结束下降态势 ............................................................................................................................... 8 10.诺基亚贝尔中标国家电网OTN项目 ..................................................................................................................... 9 11.国家广播电视总局批准中国移动开展IPTV传输服务 ........................................................................................... 10 风险提示 .............................................................................................................................................................. 10 图表目录 图表1：通信板块普遍下跌，运营商板块跌幅最大 ..................................................................................................... 5 图表2：上周耐威科技领涨通信行业 ......................................................................................................................... 5 图表3：采购数量及标段分配比例 ............................................................................................................................ 7 图表4：华为OceanConnect车联网平台“四个使能” .................................................................................................. 8 图表5：2018年手机市场运行分析数据 .................................................................................................................... 9 2018年06月19日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1. 投资策略：5G独立组网标准发布，中兴复牌，通信板块继续寻底 北京时间2018年6月14日，在美国圣地亚哥，3GPP全会批准了5G独立组网功能冻结，至此5G第一个完整标准输出。据C114统计，此次参与5G标准制定的厂商中，中国有三大运营商、华为、中兴、大唐、联想等共16家，为参与厂商数量最多的国家。此外，日本13家、美国8家、欧洲8家、韩国5家。中国众多专家深度参与标准制定，是5G标准最重要贡献国家之一，中国实现了从3G、4G时期的跟随，到5G时期的标准和产业引领地位。我们认为，中长期看5G进程受中兴事件影响较小，可期2020年实现大规模商用。 从标准的内容上看，5G的特性主要有：核心网功能软件化，计算和数据分离；服务化的架构SBA、互联网化的API接口，实现网络能力按需编排；无线侧CU/DU分离，实现流量资源动态调控；网络切片功能，便于运营商提供个性化定制化服务；边缘计算技术，实现极低时延和便于大流量内容传送； 6GHz以下频段用于广覆盖，6GHz以上频段用于大带宽热点覆盖；大规模波束天线，提升网络覆盖和用户体验。综上所述，我们长期看好受益于5G标准的几类子板块：IDC、CDN、大数据、云计算、光通信、无线设备，以及相应的通信上游新材料。建议关注标的有：石英股份、天源迪科、光环新网、中际旭创、光迅科技、烽火通信、网宿科技、亨通光电。 本周中兴通讯复牌，中兴港股已跌49%，A股已跌30%，我们认为，短期中兴股价接近底部。中美贸易摩擦仍在持续，大环境仍有不确定性，中兴董事会和管理层更替仍在进行中，因此对于中兴通讯我们认为短期仍需保持谨慎，但中长期看，作为全球4大通信设备厂商、国内2大通信设备厂商之一，中兴仍然是5G建设最大受益厂商之一。 本周我们推荐受益于通信上游新材料、大数据、云计算、IDC、5G、以及专网通信领域标的，建议关注：石英股份、天源迪科、亿联网络、光环新网、中际旭创、光迅科技、亨通光电。 石英股份（光通信上游国产替代）：国内石英制品龙头，公司战略聚焦光通信+