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总结：豆神教育在2020Q4出现了业绩拐点，主要得益于管理改善。公司语文业务在Q4的收款金额同比增长38%，收入金额同比增长125%。此外，公司实施了“三权分立”模式，引入营销和IT人才，并加强了KPI考核。公司治理改善的路径大体是定增完成后有望加速，未来公司有望加速剥离非主业资产，为聚焦大语文业务腾出更多战略资源。预计公司20-22年收入20/26/32亿元，归母净利从-19.8/2.5/4.3亿元更新至-19.8/2.5/4.1亿元。维持买入评级，目标市值210亿元，目标价24.41元。
