天味食品是一家专注于复合调味料的公司，享受复合调味料行业持续扩容的红利。公司持续补短板、拉长板，逐渐增厚竞争壁垒，以获取超额利润。公司管理改善背景下，长板拉长短板补齐，渠道扩张质量有望超预期。公司财务摘要显示，2020年营业收入预计为2,365百万元，同比增长37%；净利润预计为383百万元，同比增长29%。首次覆盖，给予“增持”评级，预计2020-2022年EPS分别为0.61/0.85/1.21元，同比+29%/40%/42%，参考可比公司给予2021年2X PEG，目标价68元。
