天味食品是一家专注于复合调味料的公司,享受复合调味料行业持续扩容的红利。公司持续补短板、拉长板,逐渐增厚竞争壁垒,以获取超额利润。公司管理改善背景下,长板拉长短板补齐,渠道扩张质量有望超预期。公司财务摘要显示,2020年营业收入预计为2,365百万元,同比增长37%;净利润预计为383百万元,同比增长29%。首次覆盖,给予“增持”评级,预计2020-2022年EPS分别为0.61/0.85/1.21元,同比+29%/40%/42%,参考可比公司给予2021年2X PEG,目标价68元。
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