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造纸产业链数据每周速递:木浆外盘报价跳涨,文化纸价格显著上扬

轻工制造2021-02-28李雪君、吴瑾东方证券最***
造纸产业链数据每周速递:木浆外盘报价跳涨,文化纸价格显著上扬

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 造纸轻工行业 木浆外盘报价跳涨,文化纸价格显著上扬 ——造纸产业链数据每周速递(2021/02/28) 行情回顾  本周轻工制造行业指数下跌5.47%,跑赢大盘2.18pct;造纸子板块下跌5.35%,跑赢大盘2.30pct。本周沪深300指数下跌7.65%,轻工制造(申万)指数下跌5.47%,跑赢沪深300指数2.18pct,在28个申万一级行业中位列第19位,排名靠后;二级行业中,造纸II(申万)指数下跌5.35%,跑赢沪深300指数2.30pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大排名依次为:包装印刷、造纸、家具和文娱用品,分别下跌2.43%、5.35%、7.76%和8.63%。 产业链数据跟踪  原材料方面,国废到厂价(不含税)小幅上涨;木浆外盘报价和现货价明显上扬;溶解浆上涨300元/吨。(1)本周国废到厂价(不含税)上涨43元/吨;(2)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别上涨110美元/吨、90美元/吨,现货价格分别上涨410元/吨、353元/吨;2021年1月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨,环比增加4.8%;(3)本周溶解浆价格上涨300元/吨。  本周成品纸价格均有提涨,其中文化纸价格提涨幅度较高。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别上涨765元/吨、674元/吨、81元/吨;箱板纸出厂均价上涨200元/吨。  本周文化纸盈利水平显著提升,白卡纸、箱板纸盈利亦有改善。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸盈利分别增加约396-652元/吨、333-572元/吨;白卡纸盈利水平分化,大型纸企增加约62元/吨,小型纸企下降约209元/吨;废纸系纸品盈利与上周相比增加约159-167元/吨。  机制纸及纸板2020年1-12月累计产量同比增长1.5%。(1)机制纸及纸板2020年12月当月产量1210万吨,同比增长4.5%;2020年1-12月累计产量12701万吨,同比增长1.5%;(2)经剔除价格因素影响,2020年12月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加2.9%,环比下降5.9%;(3)纸及纸板进口量方面,2020年1-12月累计同比增加96.8%;出口量方面,1-12月累计同比下降23.6%。 风险提示  宏观经济增速放缓的风险  海外项目推进不达预期的风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2021年02月28日 行业表现 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860517020001 证券分析师 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520080001 相关报告 双胶纸、白卡纸价格小幅提涨:——造纸产业链数据每周速递(2021/02/21) 2021-02-22 本周成品纸价格普遍提涨:——造纸产业链数据每周速递(2021/01/31) 2021-01-31 需求稳步回暖叠加供给端偏紧,溶解浆价格由底部向上反弹可期 2021-01-07 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆外盘报价跳涨,文化纸价格显著上扬 2 目 录 1、行情回顾(2021/2/22-2021/2/26) ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪:木浆外盘报价跳涨,文化纸价格显著上扬 ..................... 5 2.1 原材料:国废到厂价(不含税)小幅上涨;木浆外盘报价、现货价显著上涨;溶解浆价格提涨300元/吨 ................................................................................................................ 6 2.2 成品纸:成品纸价格均有提涨,其中文化纸价格提涨幅度较高 ................................... 8 2.3 盈利水平:文化纸盈利显著提升,白卡纸、箱板纸盈利亦有改善 ................................ 9 2.4 机制纸及纸板产量、库存、进出口:机制纸及纸板12月当月产量同比增长4.5%,1-12月累计产量同比增长1.5% ............................................................................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆外盘报价跳涨,文化纸价格显著上扬 3 图表目录 图 1:本周轻工制造行业指数下跌5.47%,造纸子板块下跌5.35% ............................................. 4 图 2:本周轻工制造板块表现在各行业中排名靠后 ...................................................................... 4 图 3:本周轻工四大子板块按跌幅由小到大排名依次为:包装印刷、造纸、家具和文娱用品 ...... 4 图 4:2021年起外废实行零进口,外废到岸价停止更新 ............................................................. 7 图 5:本周国废到厂均价(不含税)上涨43元/吨(更新日期2021/02/26) .............................. 7 图 6:本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘价分别上涨110美元/吨、90美元/吨(更新日期2021/02/26) ........................................................................................................................... 7 图 7:本周以人民币计价的阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨706元/吨、576元/吨(更新日期2021/02/26)........................................................................................................................ 7 图 8:2021年1月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨,环比增加4.8%(更新日期2021/1/31).................................................................................................................................. 8 图 9:本周溶解浆、粘胶短纤价格分别上涨300元/吨、700元/吨,棉花价格指数上涨466元/吨(更新日期2021/02/26) ............................................................................................................. 8 图10:本周双胶纸市场均价上涨765元/吨(更新日期2021/02/26) .......................................... 9 图 11:本周铜版纸市场均价上涨674元/吨(更新日期2021/02/26) ......................................... 9 图 12:本周白卡纸市场均价上涨81元/吨(更新日期2021/02/26) ........................................... 9 图 13:本周箱板纸出厂均价上涨200元/吨(更新日期2021/02/26) ......................................... 9 图 14:本周双胶纸盈利水平增加约396-652元/吨(更新日期2021/02/26) ............................ 10 图15:本周铜版纸盈利水平增加约333-572元/吨(更新日期2021/02/26) ............................. 10 图 16:本周白卡纸盈利水平分化,大型企业增加约62元/吨,小企业下降约209元/吨(更新日期2021/02/26) ......................................................................................................................... 10 图 17:本周箱板纸盈利水平增加约159-167元/吨(更新日期2021/02/26) ............................ 10 图 18:2020年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加1.5% .................................................. 11 图 19:剔除价格因素影响,2020年12月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加2.9%,环比下降5.9% ................................................................................................................ 11 图 20:2020年12月纸及纸板当月进口量同比增加48.9% ....................................................... 11 图 21:2020年12月纸及纸板当月出口量同比下降9.7% ......................................................... 11 表