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联化科技发布2020年业绩快报，全年实现营业收入47.55亿，同比增长11.01%，归母净利润1.03亿，同比下滑28.91%。公司计提资产减值准备金额2.84亿，其中商誉减值2.76亿，存货减值1821万，冲回应收款项973万。单季度来看，2020年第四季度实现营业收入13.31亿，同比增长35.40%，在盐城未复产的情况下，公司业务持续增长。公司积极布局医药CDMO领域，拟将台州联化作为公司医药板块主要经营主体，并实施员工持股计划。我们预测公司2020-2022年业绩分别为1.02、7.28、8.84亿，当前股价对应PE分别为217、30、25倍，维持“强烈推荐”评级。
