公司发布业绩快报，2020年实现营业收入22.73亿元，同比+14.23%；实现归母净利润7.77亿元，同比+28.42%，实现基本EPS为0.98元。收入符合此前预期、利润超此前预期，渠道变革助力基本面迎来拐点。产品提价与控费效应凸显，变革红利在盈利层面兑现。预计2021年收入端弹性较大，中长期成长逻辑清晰。我们调整此前盈利预测。预计20-22年公司营收为22.73/29.44/36.21亿元，同比+14.2%/29.5%/23.0%；归母净利润为7.77/8.62/11.29亿元，同比+28.4%/10.9%/31.0%；EPS为0.98/1.09/1.43元，对应PE为45X/41X/31X。维持“推荐”评级。
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