2020年业绩大幅成长，滤波器业务产业化更进一步

卓胜微发布业绩快报，2020年净利润增长113%，处于业绩预告的上限范围。展望未来，5G产业投资不断加大，射频需求及国产替代动力持续，将长期推升公司业绩，同时手机终端出货量有望在2021年重回正增长，多因素叠加，我们预计未来两年公司业绩依旧保持较快增长态势。我们预计公司2021-2022年实现归母净利润分别为15.4亿元、21.3亿元，YOY增长51%和38%，对应EPS分别8.58元和11.85元，对应当前PE估值分别为73倍和53倍，给予“买进”评级。