根据报告正文，房地产行业在“两集中”政策下，土地市场竞争格局将得到改善，有利于头部房企盈利能力的修复，从而推动行业估值修复。报告中提到了2020年一二线重点城市宅地出让面积占百城39%，核心城市土地市场整体供需平衡，但在较高的溢价率水平下，房地价差较低。新政之下热点城市地价增速或将放缓，拿地竞争格局优化将改善房企成本。同时，报告还指出，申万房地产行业毛利率水平自2019年年中的高点28.7%持续下滑，2020年3季度行业毛利率下滑至23.8%，主要由于2017年的高价地项目进入结算周期。
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