本报告主要关注计算机行业的投资机会。当前计算机板块行业在机构配置比例下降的同时,头部效应更加明显,行业龙头估值溢价有所上升,部分高景气细分领军配置价值逐渐显现。随着头部企业市值占比、估值溢价逐渐提高,我们认为部分景气度较高的细分赛道领军企业已现明显估值性价比,具备较高配置价值。报告梳理了两条投资主线:一是2020年上半年受疫情影响较大,行业景气度仍将持续的低估值细分领军,2020年报、2021年一季度景气持续改善或将诱发“估值切换”行情;二是优质赛道里具备明显估值性价比的细分领军。风险提示包括政府财政支出不及预期风险、经济下行超预期风险、行业竞争超预期风险。
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