调整稀土供需平衡表，景气趋势不改

根据工信部、自然资源部发布的2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，轻稀土矿指标有序放开，中重稀土继续严控。调整后的稀土供需平衡表显示，高性能钕铁硼磁材需求高增长，氧化镨钕或将继续供不应求。假设2021年下半年稀土矿指标增量与上半年相同，2021年国内氧化镨钕供应量约77570吨，同比增长约17%；而需求端，假设21年全球新能源汽车销量分别为452万辆，风电新增装机85GW，2021年需求量分别为7.95万吨，同比分别增长11%，我们预计2021年供应缺口为1948吨，考虑到下游补库需求后，供应缺口达到8574吨，对应的缺口比例约为10%+。