珠宝首饰行业深度研究报告：溯本源观新局，抉择当下方赢未来

珠宝首饰行业深度研究报告推荐（维持）：行业透析、聚焦内地、变局下的周大生。珠宝首饰行业本质为资产密集型的耐消品，黄金珠宝首饰具有黄金稀缺和文化加持下的消费属性高价低频。中国内地珠宝市场规模已达7502亿元，全球占比33%，客单价、钻石渗透率、悦己+送礼需求的提升成为行业增量看点。周大生已形成渠道规模优势，后来居上成为三四线、镶嵌类龙头，运营模式灵活高效，净利率和ROE水平同业领先。