顺络电子是一家电感龙头公司，受益于5G，业绩持续超预期。公司营收和净利润在2020年前三季度分别为24.55亿元和4.07亿元，同比增长27.11%和37.03%。Q3单季度营收和净利润分别为10.13亿元和1.65亿元，同比增长41.87%和61.84%。预计Q4单季度归母净利润在1.55~1.96亿元之间，同比增长47.62%~86.67%。公司Q3和Q4连续两个季度业绩超预期。5G手机电感需求的增加以及5G手机出货量的同比大幅提升是核心驱动因素。公司2013年业绩高增长，受益于本轮5G换机潮，2020年业绩恢复高增长。公司利润率有望维持较高水平，因为不同手机品牌商对电感的使用要求不同，产品等级越高，价格和利润率更好。汽车电子接力高增长，新产品和新客户加速拓展。公司汽车电子产品包括ADAS倒车雷达变压器、BMS变压器等各类传感器，未来新产品新客户的持续突破有望带动汽车电子业务持续高增长。公司已经发展成为电子元件解决方案供应商，伴随终端小型化，无源器件集成模块化成为行业主流趋势。LTCC工艺是主要解决方案之一。公司已经Table_Tit le 2021年02月07日 顺络电子（002138.SZ） Table_BaseI nfo 公司分析 证券研究报告 其他元器件 投资评级 买入-A 维持评级 6个月目标价： 39.6元 股价（2021-02-05） 33.77元 Table_M arketInfo 交易数据 总市值（百万元） 27,229.37 流通市值（百万元） 23,922.08 总股本（百万股） 806.32 流通股本（百万股） 708.38 12个月价格区间 20.08/34.20元 Tabl e_Char t 股价表现 资料来源
