上海家化业务全方位改善，1月化妆品国货功效性品牌持续高增。2020全年受疫情下百货、CS等渠道调整影响，上海家化实现营收70.32亿元/-7.43%，同口径下（指剔除新会计准则影响后的同口径，下同）营收微降2.5%。其中护肤/个护家清/母婴/合作品牌营收分别下滑19%/1%/0.07%/4.7%；全年归母净利4.30亿元/-22.78%，；归母扣非净利3.96亿元/+4.3%，非经常性收益主要来自政府补助790万元和投资收益2986万元；调整卓有成效：消化社会库存约4亿（百货3亿，线上1亿），子公司2384人（同降693人）纳入总部管理，百货渠道优化人员，人力成本大幅降低。拟向全体股东每10股派发现金红利2元。2020Q4单季收入16.70亿元/-10.28%，环比增速略有下滑，但在渠道、品类优化带来的费用收缩带动下，单季归母净利大增608.7%至1.18亿元，归母扣非净利1.20亿元，同比去年39万元明显增长。新锐品牌高速成长，调整期品牌环比改善。公司实现玉泽、家安、双妹等品牌的高速增长。连续下降多年的佰草集、美加净和高夫品牌呈现出改善态势。线上引领增长，线下策略性收缩。2020年线上渠道营收29.76亿元/+15.24%，占比提升8.3pct至42.3%。公司从下半年开始采用oCPM 传播解决方案，通过对抖音、微信等重点媒体平台的全链路（媒体前端+电商后端）实时数据追踪，指导投放策略的迭代和优化；全年线下渠道营收40.52亿元/-19.1%，，公司对百货策略性闭店缩编，2020年共关闭462家低单产专柜及门店；CS渠道通过解决历史遗留问题并聚焦门店执行以提升出货。1月化妆品数据追踪，国货功效性品牌持续
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