新能源物流车进入第四批推广示范目录

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车行业 行业研究/周报 报告摘要：  新能源物流车进入第四批推广示范目录 12月2日，工信部正式发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（第4批），这批推荐目录里，一共包含了293款纯电动客车、78款插电式混合动力客车和244款纯电动专用车，其中鲜明特点是，纯电动物流车终于进入目录。 2016年新能源推广应用车型目录重新发布，4月发布了第三批后再无公布，主要还是因为核查骗补的影响。时隔8个月后，第四批目录终落地，纯电动物流车首次进入目录。我们认为，一方面纯电动物流车市场有望逐步回暖，由于车型目录和补贴政策密切相关，年初至今，车企及用户担心车型调整及补贴变化带来损失，行业受到极大影响，新能源汽车领域基本上没有物流车的销量贡献；另一方面随着第四批目录的落地，相关补贴调整政策有望加速落地，新能源汽车行业有望逐步回到正轨。  投资机会分析 业绩为王！收入=车型*销量*价格。良好的业绩为个股提供较强安全边际和增长空间，我们将车企收入拆分为车型*销量*价格乘积的汇总，车企的单车价格提升较少，车型的增加和销量的增长是业绩增长的主要原因。车型一定程度代表竞争意愿，销量一定程度代表竞争能力。我们认为既有竞争意愿亦有竞争能力的车企将带来销量增速快于行业，并带来市场份额的增加以获得超额收益。 综合车型供给和销量情况来看，建议关注上汽和吉利产业链投资机会。2017年上汽产品密集投放推动盈利加速，吉利处在上升期销量增长空间较大，建议关注上汽及其产业链投资机会，推荐上汽集团、建议关注华域汽车；吉利及其产业链机会，推荐拓普集团、宁波高发、腾龙股份，建议关注吉利汽车。  行业重要政策新闻 第4批新能源汽车推广应用推荐车型目录 物流车首次上榜 北京发布第十批纯电动车备案目录 12月1日起超豪华小汽车加征消费税10%  风险提示 行业销量低于预期，政策不及预期  盈利预测与财务指标 重点公司 现价 EPS PE 评级 2016-12-06 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 上汽集团 24.48 2.70 2.87 3.05 9 9 8 强烈推荐 华域汽车 16.75 1.85 1.72 1.88 9 10 9 暂未评级 拓普集团 28.99 0.66 0.78 1.01 44 37 29 强烈推荐 宁波高发 44.61 0.8 1.1 1.2 56 41 37 强烈推荐 腾龙股份 28.04 0.43 0.51 0.6 65 55 47 强烈推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 新能源物流车进入第四批推广示范目录 －－汽车行业周报（2016.11.28-2016.12.05） 周报/汽车及配件行业 2016年12月07日 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 分析师与研究助理 分析师：朱金岩 执业证号：S0100515030001 电话：(8601)8512 7532 Email：zhujinyan@mszq.com 研究助理：余海坤 一般执业编号：S0100116050011 电话：(8601)8512 7831 Email：yuhaikun@mszq.com 研究助理：张东东 一般执业编号：S0100116050009 电话：(8601)8512 7646 Email：zhangdongdong@mszq.com 研究助理：徐凌羽 一般执业编号：S0100115080002 电话：(8601)8512 7646 Email：xulingyu@mszq.com 相关研究 1、《汽车行业周报（2016.11.22-2016.11.28）：工信部征求对《汽车动力电池行业规范条件》的意见》2016.11.28 2、《汽车行业周报（2016.11.14-2016.11.21）：2016前十月电池配套量达142亿瓦时》2016.11.21 3、《汽车行业周报（2016.11.07-2016.11.14）：10月乘用车销量同比增长20.3% 高基数下高增长》2016.11.14 -30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15-1216-0416-08汽车与汽车零部件指数沪深300 周报/汽车行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、本周聚焦与行业观点 .................................................................................................................................................. 3 二、汽车板块市场表现 ...................................................................................................................................................... 4 （一）行业及热点方向 ...................................................................................................................................................... 4 （二）个股表现 .................................................................................................................................................................. 4 三、重点政策新闻及公告 .................................................................................................................................................. 6 （一）重点新闻 .................................................................................................................................................................. 6 1、第4批新能源汽车推广应用推荐车型目录 物流车首次上榜 ......................................................................................... 6 2、北京发布第十批纯电动车备案目录 .................................................................................................................................. 6 3、12月1日起超豪华小汽车加征消费税10% ..................................................................................................................... 6 （二）公司公告 .................................................................................................................................................................. 6 （三）本周新车型统计 ...................................................................................................................................................... 8 四、行业重点数据追踪 ...................................................................................................................................................... 9 （一）传统汽车销量 .......................................................................................................................................................... 9 （二）新能源汽车产销量数据 ........................................................................................................................................ 10 （三）库存预警指数 ........................................................................................................................................................ 10 （四）国际油价数据跟踪 ................................................................................................................................................ 11 （五）上游原材料价格数据跟踪 .................................................................................................................................... 11 五、重点公司盈利预测 .................................................................................................................................................... 13 六、风险提示 .............................................................................................................................................