敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 证券研究报告 家电行业周报 2017.12.25-2017.12.31 第 1 页 共 17 页 彩电行业连续三个月单月同比正增长，11月提速 2017.12.31 王亮(分析师) 刘凯娜（研究助理） 电话： 020-37392941 020-37392941 邮箱： wangl_a@gzgzhs.com.cn liukn@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002 A1310117060002  上周家电板块行情： 本周（12月25日到12月29日）家用电器行业指数收益率为-2.07%，低于沪深300指数（-0.59%）。28个SW一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第27位。家电三级行业中，洗衣机涨幅最大，其它视听器材跌幅最大。  上周行业重要事件及点评： 上周，中国空调产业年会在京举行，中国电子报联合中怡康发布的《2017中国空调产业报告》显示，2017年我国家用空调市场零售量和零售额分别达到5,787万台和1,987亿元，同比增速分别为27.4%和32.4%，零售量、额均创下历史新高。预计，空调市场在2018年将进入调整期，内销和零售或出现下滑。 产业在线数据，截至2017年11月彩电累计销量为12,005万台，同比增长-4.0%；从单月销量来看，彩电市场走出了2-8月份连续九个月负增长的低迷状态，9-11月连续三个月同比保持正增长且连续递增，同比增速分别为4.5%、5.7%、14.4%，11月份上升明显。截至2017年11月，彩电内销量累计4,679万台，同比增长-9.1%；出口量累计7,324万台，同比增长-0.5%。面板价格回落，明年彩电市场有望回暖，我们将重点关注彩电行业的趋势。 上周，LG旗下显示器公司LG Display确认将在广州建设大尺寸OLED面板工厂，预计2019年夏量产，月产量可达6万片。奥维云网的数据统计，2017年1-10月，OLED电视零售量每个月都保持高速增长，同比增速超过100%的月份有7个，其中10月同比增速更是达到239%。预计2017年OLED面板全球出货量将达150万片，同比增长78%。  重点推荐公司盈利预测： 重点公司 股票代码 EPS PE 2016A 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 莱克电气 603355 1.25 1.05 1.9 2.62 39.4 46.9 25.9 18.8 小天鹅A 000418 1.86 2.39 2.99 3.65 36.5 28.4 22.7 18.6 华帝股份 002035 0.56 0.84 1.2 1.69 53.8 35.9 25.1 17.8 美菱电器 000521 0.21 0.15 0.25 0.42 24.1 33.8 20.3 12.1 数据来源：公司公告、广证恒生 谨慎推荐(维持) 行业指数走势 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 1.3 12.9 11.2 相对表现 1.9 7.5 0.6 沪深300 -0.6 5.4 10.6 行业估值(PE) 当前估值 20.08 平均估值 15.97 历史最高 25.46 历史最低 11.56 行业市盈率走势 相关报告: 2018年家电行业投资策略报告：房地产增速下滑中寻找高成长和稳定增长的机会（20171210） 家电行业周报（20171210）：净水技术、燃气灶技术有较大突破，关注两领域的变化 家电行业周报（20171217）：空调内销累计同比从高位连续 4 个月下滑，11 月下滑明显 莱克电气（603355）深度报告：吸尘器先价后量、先线下后线上，公司内销战略恰到好处（20171218） 家电行业周报（20171224）：面板价格回落，明年彩电市场有望回暖 -100102030405060沪深300 家用电器(申万) 51015202530 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 家电行业周报 2017.12.25-2017.12.31 第 2 页 共 17 页 目录 1. 本周家电板块行情 ...................................................................... 4 2. 本周行业重点新闻 ...................................................................... 5 2.1 宏观政策与会展论坛 ............................................................... 5 【原题】2017中国空调产业年会：健康成最大诉求 ..................................... 5 2.2 新品与新技术 ..................................................................... 5 2.3 市场与营销 ....................................................................... 5 【原题】LG确认在广州建OLED面板厂，投资约305亿元 ................................ 5 【原题】TCL空调年产销量1千万套挺进前四 .......................................... 6 【原题】TCL电视包换时间翻倍 消费者售后服务超越国标 ............................... 7 【原题】格力发展模式获中国企业改革发展优秀成果一等奖 ............................. 7 【原题】冰箱中小品牌市场几近停滞，三原因加速淘汰 ................................. 7 【原题】第500万台压缩机重磅下线，志高精密发展迎来三级跳 ......................... 7 3. 本周行业重点数据跟踪 ................................................................. 8 3.1 空调行业 ......................................................................... 8 3.2 冰箱行业 ......................................................................... 8 3.3 洗衣机行业 ....................................................................... 8 3.4 彩电行业 ......................................................................... 9 3.5 上游原材料行业 ................................................................... 9 3.6 房地产行业 ...................................................................... 11 4. 本周行业重要公告 ..................................................................... 11 4.1 重点跟踪公司重要公告 ............................................................ 11 4.2 其他上市公司重要公告 ............................................................ 13 5.重点跟踪公司盈利预测 .................................................................. 15 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 家电行业周报 2017.12.25-2017.12.31 第 3 页 共 17 页 图表目录 图表1 SW一级行业周涨跌幅（%） ....................................................... 4 图表2 SW家电三级行业周涨跌幅（%） ................................................... 4 图表3 行业个股周涨、跌幅前十 ........................................................ 4 图表4 截至2017年10月空调总销量TOP3市占率 .......................................... 6 图表5截至2017年10月空调总销量TOP4-10市占率 ....................................... 6 图表6截至2017年10月空调内销量TOP3市占率 .......................................... 6 图表7截至2017年10月空调内销量TOP4-10市占率 ....................................... 6 图表8截至2017年10月空调出口量TOP3市占率 .......................................... 7 图表9截至2017年10月空调出口量TOP4-10市占率 ....................................... 7 图表10截至2017年11月空调销量保持增长态势 .......................................... 8 图表11截至2017年11月空调内销量与出口销量均呈上升态势 .............................. 8 图表12截至2017年11月冰箱销量小幅上升 .............................................. 8 图表13截至2017年11月冰箱内销量持续下降 ............................................ 8 图表14截至2017年11月洗衣机销量持续保持增长 ........................................ 9 图表15截至2017年11月洗衣机内外销量持续上升 ........................................ 9 图表16截至2017年11月彩电产销量累计同比下降 ........................................ 9 图表17截至2017年11月彩电内外销量累计同比下降 ...................................... 9 图表18 冷轧板平均价格持续上涨 ...................................................... 10 图表19 2017年以来LME铜价格开始回升 ................................................ 10 图表20 上海宝新0.5mm304/2B冷轧不