绿色债券系列研究之：铁路交通的发展与项目生态环境效益评估框架

2017年 09月评级业务部顾鹏电话：010-88090102邮件：gupeng@chinaratings.com.cn唐大千电话：010-88090244邮件：tangdaqian@chinaratings.com.cn市场部电话：010-88090123邮件：cs@chinaratings.com.cn中债资信评估有限责任公司是国内首家采用投资人付费营运模式的新型信用评级公司，按照“独立、公正、创新、专业”的宗旨为投资人提供信用评级、信用风险评估与管理咨询等服务。公司网站：www.chinaratings.com.cn 电话：010-88090001地址：北京市西城区金融大街 28号院盈泰中心 2号楼 6层专题报告 2017年第 131期 总第 448期绿色债券系列研究之——铁路交通的发展与项目生态环境效益评估框架 内容摘要 铁路交通具有运量大、速度快、不易受恶劣气候条件影响等优点，同时铁路建设初始投资规模大，融资需求亦很大。相比航空运输、公路运输，铁路交通的集约化和规模化的属性可减少能源的消耗及大气污染物的排放，具有良好的生态环境效益和绿色属性。 自2004年起至今，我国共发布了三版《中长期铁路网规划》，作为指导铁路行业发展的总方针。其中，2016年7月发布的最新规划提出 “八纵八横”高速铁路主通道的构建思路，预计至2020年我国铁路网规模将增加至15万公里。我国铁路交通在投资规模、营业里程、铁路密度和技术程度等领域均取得了长足的发展。 虽然GBP、CBS和我国《绿色债券支持项目目录》对铁路交通项目绿色属性的定义有所差别，但铁路交通项目因具有集约化运输的特征而具备良好的生态环境效益及绿色属性，可以作为绿色债券的标的项目。基于对铁路交通项目的现有研究成果，中债资信从节能效果、减排效果、潜在环境影响等三方面，建立评估框架，对铁路交通项目的生态环境效益进行评估，确定可供具体打分评价的评估指标，并通过加权的方式，可以最终得出铁路交通项目的环境绩效表现水平，以满足具体绿色债项的绿色程度评估需求。 绿色债券系列研究之——铁路交通的发展与项目生态环境效益评估框架1一 铁路交通的定义及其绿色属性 铁路交通是指利用铁路设施运送货物和旅客的一种交通方式，具有运量大、速度快、不易受恶劣气候条件影响等特点。然而，铁路交通初始投资规模大，轨道铺设受限于地形变化，难以进行跨海运输，在运用领域存在一定的局限性。 铁路交通承担着我国货运与客运的重要职责。货运方面，我国铁路运输的周转量虽不及水路与公路运输，但其具有跨区域动脉连接的作用，战略地位突出；客运方面，我国铁路运输的周转量在2013年前不及公路运输，但随着高铁的普及，自2013年起逐渐占据客运交通的主导地位。 铁路交通较其他交通方式，可更好地节约能耗并减少大气污染物的排放，具有良好的生态环境效益和绿色属性。节能方面，由于铁路运输具有显著的集约化特征，其单耗水平明显低于公路、航空、海运等其他运输途径。基于历史数据的研究表明，公路、航空、海运的平均综合单耗分别是铁路运输的20倍、80倍与3倍1，铁路交通节能效果明显。减排方面，电力机车不涉及化石燃料的燃烧，其大气污染物的直接排放量为零；常规内燃机车虽有大气污染物的排放，但得益于规模化的输运方式，其单位货运周转量和客运周转量的污染物排放水平仍低于其他交通方式。 图1:2005~2016年各交通方式货物周转量占比2 图2:2005~2015年各交通方式旅客周转量占比 2005200620072008200920102011201220132014201520160.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.00管道航空水运公路铁路 200520062007200820092010201120122013201420150.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.00航空水路公路铁路 资料来源：国家统计局，中债资信整理 资料来源：国家统计局，中债资信整理 二 我国相关的政策规划与发展现状 （一） 相关政策 我国铁路交通发展的相关政策主要包括法规制度、标准规范与发展规划三大类。我国立法及其他权力机关先后发布《中华人民共和国铁路法》、《铁路安全管理条例》及相关技术政策与管理规程，以搭建我国铁路交通的政策框架。除上述法规制度外，国家每年还分批发布铁路技术标准、工程造价标准、工程建设标准等标准规范，对原有标准进行更新或细化，使铁路的标准化建设更加符合现代铁路的运输要求及安全目标。此外，为了更加明确铁路发展的方向，我国先后出台三版《中 1 周新军. 对铁路节能几个争议性问题的思考[J]. 电力需求侧管理,2016,18(02):36-39. [2017-08-08] 2 不同年度间数据的统计口径存在差异，同一交通方式对应货物周转量的横向可比性可能较弱。 绿色债券系列研究之——铁路交通的发展与项目生态环境效益评估框架2长期铁路网规划》，作为指导铁路交通发展的总方针。 （二） 发展规划 我国的铁路交通建设以国家制定的规划为蓝本。自2004年起至今，我国共发布了三版《中长期铁路网规划》，作为指导铁路交通发展的总方针。 为适应全面建设小康社会的要求，充分发挥铁路在经济发展中的支撑作用，国务院于2004年1月批准了《中长期铁路网规划》，预计到2020年，全国铁路网规模将超过12万公里，主要繁忙干线实现客货分线，复线率和电化率分别达到50%和60%以上。 2008年10月，国家发改委组织修订了《中长期铁路网规划（2008年调整）》，要求加快铁路发展方式转变，并将截至2010年末的短期建设目标由8.5万公里调整为9万公里。 2016年7月，为应对“新常态”下经济发展的新规律，国家发展改革委会同交通运输部、中国铁路总公司联合发布了第三版《中长期铁路网规划》，将截至2020年的铁路网规模增加至15万公里，其中包括高速铁路3万公里，覆盖80%以上的大城市。同时预测至2025年，我国铁路网规模将达17.5万公里，其中包括高速铁路3.8万公里。第三版《中长期铁路网规划》更加鲜明地区分了高速铁路和普速铁路的发展方向。 （三） 发展现状 从投资规模来看，“十一五”期间，我国铁路固定资产投资年均增长率约为46%；“十二五”期间，虽然受2011年“7·23甬温线特别重大铁路交通事故”影响，导致当年铁路建设明显放缓，但期间铁路固定资产投资总规模仍高达3.5万亿元，超出规划3.3万亿元约6个百分点，铁路投资规模略超预期。2016年，我国铁路固定资产投资规模萎缩，全年投资额同比下降2.7个百分点至8,015亿元，这主要是由于铁路货运量低迷、普通客车逐渐被动车组取代而导致对牵引机车的采购量下降所致。 图3:2005~2016年铁路固定资产投资（亿元，%） 图4: 2005~2016年铁路营业里程及增速（万公里，%） 20052006200720082009201020112012201320142015201601,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000-40-20020406080全国铁路固定资产投资全国铁路固定资产投资增速 2005200620072008200920102011201220132014201520160246810121416050100150200250300350高铁营业里程铁路营业里程高铁营业里程增速铁路营业里程增速 资料来源：Wind，中债资信整理 资料来源：Wind，中债资信整理 从营业里程来看，我国铁路营业里程持续增长，截至2016年末已达12.40万公里。其中，高铁营业里程在经历了“从无到有”的高速增长后，近年来增长曲线逐渐下探。2016年增速降至 绿色债券系列研究之——铁路交通的发展与项目生态环境效益评估框架310.90%，累计营业里程达2.2万公里，里程数仍居世界第一位。我国铁路的实际营业里程略高于对应期间的规划值，但基本保持一致。 从铁路密度来看，我国铁路密度随着新建铁路的投运而逐步上升。截至2016年末，我国按照国土面积计算的铁路密度为129.17公里/万平方公里，在数值上低于美国、日本、德国等发达国家水平。但考虑到我国幅员辽阔、广大西部地区铁路建设受人口与城市分布、地理和地形条件等影响较为明显，东西部地区铁路密度存在较大差异。 从技术程度来看，复线铁路拥有两条或两条以上正线，可提高交通量并减少速度冲突。近年来，我国复线铁路营业里程稳步增长，截至2016年末，复线铁路比例已超过50%；电气化铁路可供电力机车运行，其运输能力远超非电气化铁路。我国电气化铁路的发展趋势与复线铁路相似，营业里程逐年上升，截至2016年末，我国电气化铁路里程已达8万公里，占总里程的比例为65%。 图5:2011~2016年铁路复线里程（万公里，%） 图6: 2011~2016年铁路电气化里程（万公里，%） 2011201220132014201520160123456780102030405060复线里程 2011201220132014201520160123456789010203040506070电气化里程电气化里程比例 资料来源：国家铁路局，中债资信整理 资料来源：国家铁路局，中债资信整理 （四） 环境效益与环境影响 从环境效益的角度看，铁路交通相比其他形式的交通运输方式，在环境效益表现方面有其独特的优势。货运方面，可以运输较大规模的大宗货物，在重要运输通道上实现重载化运输，则可进一步提高运输效率，减少单位货运周转量的资源与能源消耗；客运方面，可以实现站点到站点的大通量的旅客运输，尤其是高速铁路的每小时旅客运输能力是高速公路和民用航空等运输方式的4~6倍3。因此从实现货运周转与旅客周转的角度，同样的周转量，铁路运输方式的能源消耗和污染物排放，显著低于公路运输等其他运输方式，可更好地节约能耗并减少大气污染物的排放。尤其是电气化铁路实现了全部电力牵引，实现了无直接大气污染物和二氧化碳排放的运输，减排效果更好。即便对于普通铁路或者普通内燃机车而言，常规内燃机车使用柴油为燃料，虽然仍有大气污染物的排放，但得益于规模化的运输方式，其单位货运周转量和客运周转量的污染物排放水平仍低于其他交通方式。 从环境影响及可持续发展的角度看，铁路运输的环境影响主要体现在噪声与震动、生态功能区 3周新军. 中国铁路能效提升的路径选择与机制创新[J]. 中外能源,2016,21(10):1-11. 绿色债券系列研究之——铁路交通的发展与项目生态环境效益评估框架4割裂、地质属性改变等三大问题。噪声与震动是铁路运输最常见的问题。铁路噪声包括信号噪声、机车噪声和轮轨噪声三种，并以高速动车组列车运行的轮轨噪声最为突出。铁路的修建容易造成生态功能区的割裂，可能会对荒漠生态系统及农田生态系统造成破坏，改变动物的迁徙路径，影响生物多样性，从而导致生态系统的破碎化程度加剧。此外，铁路运输线可能穿越山区或林区，开山隧道的修建与表面植被的移除将改变区域地质结构，导致水土流失或引发更为严重的滑坡隐患。 三 铁路交通与绿色债券 铁路交通建设资金量大，投资回收期长，对包括债券在内的各种类型的融资均有迫切的需求。随着我国铁路电气化水平的提高，铁路交通在节能减排、生态保护等方面的效益日臻显著。因此，在国内外绿色债券支持项目类别中，铁路交通占有一席之地。 绿色债券是指募集资金主要用于支持绿色产业项目的债券。围绕对绿色项目理解与认知的不同，国内外形成了不同的认证标准及框架。 （一） 铁路交通与国际绿色债券 目前，国际上较为通用的绿色债券认证标准主要为绿色债券准则（Gr