宋焕 010-85113150 邮箱：176100574@qq.com 1 永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦6层 100005 2017年11月28日 白 糖 周 报 请务必阅读正文之后的免责声明 二、现货市场跟踪 二、现货价 期货合约收盘价周最高周最低周涨跌涨跌幅%周振幅%11号糖180315.4415.4914.730.080.854.9611号糖180515.3515.3914.780.030.523.99白糖18016409644063322.000.721.70白糖180561436156602065.001.642.25白糖180961086116600354.001.461.88LIFFE12397.10397.90385.003.300.846.03LIFFE03399.70400.80389.601.500.384.73日期单位南宁昆明湛江日照鲅鱼圈2017/11/24元/吨63506280640064856880周变化元/吨-5000-55-45日期2017/11/24周变化2017/11/24单位即期升贴水配额内成本配额外成本巴西元/吨-0.5137556228泰国元/吨0.337546227现货市场白糖价格广州6620-70加工糖价格营口6750日照6700广东金岭中粮（唐山）65806680原糖进口利润配额内利润配额外利润00-20-10注：#N/A是由于不报价引起2725.00252.002726.00253.00内外继续上涨 一、周度行情一览 2 永安研究院农产品部 2017年11月28日 请务必阅读正文之后的免责声明 三、消息面： 全球： 1、美国农业部（USDA）公布了最新一期世界食糖市场与贸易半年报，在报告中该机构预计2017/18榨季全球食糖产量将达1.85亿吨、消费量将达1.74亿吨，均创新纪录。 2、法国兴业银行（Societe Generale)周三称，2018/19年度全球糖市供应过剩量料为550万吨，主要因印度、泰国、中国及欧盟产量增加。法国兴业银行在展望报告中称，预计下一年度全球糖需求将增加1.5%,持平于五年均值。该投行表示：“未来巴西糖与乙醇的价差仍将是左右糖价的动力。”法国兴业银行预期糖价将在未来六个月下滑至每磅14. 40美分。 巴西： 3、巴西石油公司（Petrobras）将汽油价格上调5.1%，对市场冲击较大并刺激乙醇消费。目前乙醇折糖价较原糖期价高0.7美分/磅左右，南巴西糖厂乙醇生产比例或将继续保持优势。 印度： 4、印度糖厂协会（ISMA）20日公布的数据显示，截至11月15日印度2017/18榨季累计产糖137.3万吨，同比提高79%；该国已有313家糖厂开榨，同比增加91家。 其中，马邦累计产糖32.6万吨，同比提高13.4万吨；137家糖厂已开榨，同比增加42家。北方邦10-11月期间入榨甘蔗680.5万吨，同比提高388万吨；糖产量达65.3万吨，同比提高37.8万吨；已开榨糖厂达80家，同比增加13家。 ISMA预计2017/18榨季印度糖产量将达2510万吨，同比提高24%。 其他： 5、巴基斯坦糖业咨询委员会（SAB）向该国政府建议允许出口150万吨糖，因16/17榨季末国内食糖过剩量或增至300万吨。此外，巴基斯坦糖厂协会（PSMA）也建议政府向中国协商食糖出口事宜。巴基斯坦16/17榨季与17/18榨季的糖产量预估分别达700万吨和800万吨。该国国内年食糖消费量约为510万吨，目前过剩量逾120万吨。 3 永安研究院农产品部 2017年11月28日 请务必阅读正文之后的免责声明 中国： 6、广西2017/2018榨季糖料蔗收购价格确定，为500元/吨，二次结算的联动价格为6800元/吨。 7、因广西降雨，部分原定计划在20日开榨的糖厂推迟开榨。截止23日，广西已有6家糖厂开榨，同比减少6家；已开榨糖厂日榨产能约为6万吨，同比减少约2.6万吨。 8、据海关公布的数据显示，2017年10月中国进口食糖17万吨，较2016年10月进口的9.71万吨骤增75.08%，较今年9月份进口的16.02万吨环比增长6.1%。10月份进口金额4.2875亿元，进口均价2522.06元/吨。至此 ，2017年1-10月份累计进口食糖200.32万吨，较去年同期271.03万吨的进口量下降26.09%。 四、综述： 国际上，本周ICE原糖3月合约周初回调，之后继续上涨，周五触及六个月高点。周度涨13个点或0.85%，收于15.44美分/磅。国际上北半球有序开榨，印度进度加快，但是鉴于其国内的低库存和高价格，未产生不利影响。而能源价格上涨加上巴西上调汽油价格5.1%，继续增强了制糖比持续下调可能，给价格带来支撑。同时，雷亚尔兑美元出现上涨，也带来支撑。关注近16美分的表现，该位置是关键压力位。 国内本周现货继续调整，以跟盘下跌为主，销量一般。南宁周度下跌50元/吨，至6450元/吨，新糖报价维持在6500元/吨。昆明地区下降10元/吨，其余地区也有10-40元/吨的跌幅，不过华南销区微涨，加工糖中，日照和鲅鱼圈持稳。 国内本周止跌企稳，在6400附近震荡。国内新糖陆续上市，价格偏稳定。而且广西降雨对压榨不利，另外终端对新糖有补库需求，原糖的上涨又支撑了远月价格预期，整体都使盘面价格出现抗跌性。持仓本周减了近10万手，不过66万的持仓仍然偏大，在历史上属于高位区。继续关注开榨和新糖上市后现货价格走势，以及盘面持仓上的资金博弈。 五、其他数据 4 永安研究院农产品部 2017年11月28日 请务必阅读正文之后的免责声明 1、价格趋势 国内白糖现货价格 柳州现货价与郑盘升贴水 郑盘1805合约与1801合约价差 1801合约与1709合约价差 LIFFE近月与次月价差 ICE近月与次月价差 5 永安研究院农产品部 2017年11月28日 请务必阅读正文之后的免责声明 2、利润率 巴西进口利润 泰国进口利润 三、供需库存 ZCE仓单 CFTC基金持仓 010000200003000040000500006000070000800009000010000010/0110/1510/2911/1211/2612/1012/2401/0701/2102/0402/1803/0303/1703/3104/1404/2805/1205/2606/0906/2307/0707/2108/0408/1809/0109/1509/29郑糖仓单+预报2010/20112011/122012/132013/142014/152015/162016/172005/20062007/20082008/20092009/20102017/18 6 永安研究院农产品部 2017年11月28日 请务必阅读正文之后的免责声明 ISO预估全球库存消费比 巴西双周压榨量 巴西双周糖产量 白糖累计产量（月度） 白糖累计销量（月度）