发改委发文鼓励民间资本参与PPP项目

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Table_First|Table_ Sum m ary 发改委发文鼓励民间资本参与PPP项目 公用事业行业 投资要点：  一周行情汇总 本周（11/27-12/01）沪指收报3317.62点，周跌幅为1.08%。个股方面，环能科技、万邦达等涨幅居前。高能环境、盛运环保等跌幅居前。  本周行业要闻 发改委发文鼓励民间资本参与PPP项目。要求加大对民间资本参与PPP项目融资的支持力度，积极推进符合条件的民间资本PPP项目发行债券、开展资产证券化，拓宽项目融资渠道。鼓励民营企业运用PPP模式盘活存量资产，加大民间资本PPP项目融资支持力度等。目前民企在PPP项目中占比较低，且有下滑趋势，国家政策的逐渐加码，有望增强民企在PPP市场的竞争力。国资委近期印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》。与此前的征求意见稿相比，此次正式公布的在风险管控上的要求更为严格，还明确不少风险红线。央企管控有望使得地方国企及民企在环保市场PPP项目中获得更多的空间。  公司点评 兴蓉环境（000598）：与成都天投实业有限公司签署合资协议暨设立合资公司。双方成立合资公司，共同投资、建设、运营、管理天府新区大林环保发电厂，并配套共同开发天府新区成都直管区垃圾处理行业相关产业及优势资源项目，其中公司在合资公司中占股51%。项目估算总投资24.55亿元，合资公司注册资本为人民币1亿元，其中首期出资2,000万元人民币。此次投资大林环保发电厂是公司在成都市第三座垃圾焚烧发电厂，未来随着项目逐渐建成投产，公司业绩将稳定较快增长，预计公司17-19年归母净利润为9.63、11.49及13.29亿元，维持“推荐”评级  周策略建议 工业环保的投资机遇渐行渐近。危废领域，目前处于跑马圈地格局，行业发展百废待兴，建议关注东江环保（002672）；大气治理领域，电力超低排放过半，非电领域市场不小于电力超低排放，市场有望逐步释放，建议关注清新环境（002573）；工业废水领域，行业市场规模大，改造投资额有望回升，运营市场稳增长，第三方治理模式逐渐推行，有利于环保企业更好发展，建议关注上海洗霸（603200）等。“水十条”及PPP模式双重催化下，万亿水环境治理市场正如火如荼，建议关注北控水务集团（0371.HK）。  风险提示内容 政策力度不达预期的风险、订单释放不达预期风险、盈利能力下滑的风险 Table_First|Table_ ReportDate 2017年12月3日 Table_First|Table_ Rating 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Table_First|Table_ Chart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Au thor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Table_First|Table_ Contacter Table_First|Table_ RelateReport 相关报告 1、《PPP模式盘活存量资产，利好环卫服务等优质资产》 《公用事业》 2017.07.11 2、《PPP模式进一步加快，存量资产受重视》 《公用事业》 2017.07.11 3、《国联证券环保行业周报——水污染防治法修改通过，关注水环境治理》 《》 2017.07.10 请务必阅读报告末页的重要声明 -5%1%7%13%2016-072016-112017-032017-07公用事业沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 2 行业信息跟踪 .......................................................... 6 3 重要公告点评 .......................................................... 7 4 策略跟踪 ............................................................. 7 5 周公司重要公告汇总 .................................................... 8 6 风险提示 ............................................................. 9 图表目录 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） .................................................................. 3 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） ............................................................................. 3 图表3：本周各行业涨跌幅（%） .................................................................................... 3 图表4：环保工程及服务一年涨跌幅（%） ..................................................................... 4 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................. 4 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................. 4 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） ............................................................................. 4 图表8：年初至今各子行业涨跌幅（%） ......................................................................... 5 图表9：本周各子行业涨跌幅（%） ................................................................................ 5 图表10：本周环保行业涨跌幅前5大股票和估值............................................................ 5 图表11：环保及公共事业市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 5 图表12：电力子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表13：环保工程及服务市盈率走势（PE-TTM） ......................................................... 6 图表14：燃气子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表15：水务子行业市盈率走势（PE-TTM） ................................................................ 6 图表16：本周环保行业上市公司重要公告和估值............................................................ 8 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 本周（11/27-12/01）沪指收报3317.62点，周跌幅为1.08%。个股方面，环能科技、万邦达等涨幅居前。高能环境、盛运环保等跌幅居前。 图表1：公用事业板块过去一年涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 图表2：年初至今各行业涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 图表3：本周各行业涨跌幅（%） -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%公用事业(申万)沪深300-30-20-1001020304050家用电器食品饮料非银金融钢铁银行电子有色金属交通运输建筑材料通信医药生物房地产汽车采掘建筑装饰化工休闲服务公用事业电气设备计算机机械设备农林牧渔轻工制造商业贸易国防军工综合传媒纺织服装 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 来源：WIND、国联证券研究所 -6-5-4-3-2-101234567钢铁建筑材料采掘有色金属轻工制造化工机械设备房地产传媒建筑装饰交通运输纺织服装国防军工公用事业商业贸易计算机休闲服务综合医药生物电气设备汽车电子农林牧渔银行食品饮料通信非银金融家用电器图表4：环保工程及服务一年涨跌幅（%） 图表5：燃气子行业一年涨跌幅（%） 来源：WIND、国联证券研究所 来源：WIND、国联证券研究所 图表6：水务子行业一年涨跌幅（%） 图表7：电力子行业一年涨跌幅（%） -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%16-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-11环保工程及服务II(申万)沪深300-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%16-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-11燃气II(申万)沪深300-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%16-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-11水务II(申万)沪深300-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%16-1217-0117-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-11电力(申万)沪深300 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1.2 板块估值情况 图表11：环保及公共事业市盈率走势（PE-TTM） 来源：WIND、国联证券研