新三板数据研究报告 报告日期：2016年12月9日 基本数据 2016年12月8日 挂牌公司（家） 9811 总股本（亿股） 5589.55 流通股本（亿股） 2272.37 成交金额（亿元） 82920.97 成交数量（万股） 15124.89 不同行业高层管理人员个人信息 行业 董事长 管理团队 最高学历 年龄 最高学历 年龄 电信业务 本科 47.0 本科+ 41.5 非日常生活消费品 本科+ 42.2 本科+ 39.9 工业 本科+ 44.7 本科 43.0 公用事业 硕士 35.0 本科 39.3 金融 硕士 50.2 硕士- 44.3 能源 博士- 47.5 硕士- 48.5 日常消费品 大专 42.6 本科- 39.4 信息技术 本科+ 41.5 本科+ 40.1 医疗保健 硕士- 45.9 本科+ 43.6 原材料 本科- 44.5 大专- 43.6 平均 本科+ 47.0 本科+ 41.5 对挂牌公司增发募资总额、增发募资金额占股东权益的比重以及挂牌公司高管个人最高学历及年龄等因素进行了统计分析。分析结果显示，总体而论挂牌公司在增发募资能力及高管个人因素分布上没有表现出明显的行业分化特征。对增发募资能力指标和高管个人因素的多元回归分析也表明个人因素对挂牌公司增发募资能力基本没有影响。 风险提示 原始数据不可靠风险，模型风险新三板数据分析 高管个人因素是否影响挂牌公司募资能力 研究员 张哲然 zhangzheran@wtneeq.com 010-85715117 新三板数据研究报告 1 目 录 风险分析 ....................................................................................................................... 1 分析维度 ....................................................................................................................... 2 分类统计 ....................................................................................................................... 2 回归分析 ....................................................................................................................... 5 总结 ............................................................................................................................... 6 图表目录 图表 1 个股数量行业分布对比表................................................................................................. 2 图表 2 个股数量行业分布对比图................................................................................................. 3 图表 3 不同行业募资能力比较表................................................................................................. 3 图表 4 不同行业募资能力对比图................................................................................................. 4 图表 5 不同行业高层管理人员个人信息比较表 ......................................................................... 4 图表 6 不同行业高层管理人员个人信息对比图 ......................................................................... 5 图表 7 个人信息与募资能力回归分析结果 ................................................................................. 5 新三板数据研究报告 1  风险分析  原始数据风险 本报告采用的部分原始数据来自东方财富Choice数据终端，因而不能排除因原始数据误差而导致结论不完全成立的风险  模型风险 本报告使用数据模型为本公司自行开发，在数据处理和分析过程中不排除因假设前提不合理或简化程度偏差而导致分析结果与实际情况有较大误差的风险。 新三板数据研究报告 2  分析维度 对公司而言，人的因素尤其是管理者的个人能力对公司前景具有巨大影响。尤其是类似大多数新三板挂牌公司这样的还处于生命周期早期的企业，创始人及管理团队的个人因素就更加重要。本报告拟通过对新三板市场中较受投资者关注的挂牌公司创始人和管理团队个人因素出发进行统计分析。 由于新三板市场流动性不佳，因此重点从增发募资角度判断个股的受欢迎程度。首先对新三板市场截止到2016年12月2日为止的所有挂牌公司自挂牌后的增发募资总额进行统计。截止至12月2日，共有3155只个股挂牌之后有过增发募资，平均募资总额约9245万。为剔除挂牌公司大小的影响，使用增发募资总额与2016年半年报披露的挂牌公司股东权益值之比值作为主要指标，并剔除增发募资总额在平均值以下的挂牌公司后取增发募资总额与股东权益比值前100位的个股构成样本空间。 由于数据分析对数据来源有可标准化和可量化等两项要求，故对挂牌公司的团队分析主要指标集中为最高学历和年龄两项。鉴于国内挂牌公司的一般特点，主要分析代表公司决策能力的公司董事长和代表公司执行能力的高层管理团队成员。个人信息数据统计以2016年半年报披露为准。以上所有数据来源均为东方财富Choice终端。  分类统计  个股行业分布情况 首先对样本空间中的个股行业分布情况统计如下： 图表 1 个股数量行业分布对比表 行业 样本空间 全市场 差异 电信业务 1.04% 2.24% -1.20% 房地产 - 0.73% -0.73% 非日常生活消费品 15.63% 14.16% 1.47% 工业 21.88% 28.59% -6.72% 公用事业 1.04% 0.68% 0.37% 金融 6.25% 1.47% 4.78% 能源 2.08% 2.03% 0.06% 日常消费品 5.21% 5.37% -0.16% 信息技术 35.42% 26.92% 8.50% 医疗保健 9.38% 6.19% 3.19% 原材料 2.08% 11.63% -9.54% 合计 100% 100% 0% 数据来源：Choice数据终端 新三板数据研究报告 3 图表 2 个股数量行业分布对比图 数据来源：Choice数据终端 从上可见，在较受投资者关注因而增发募资占比较高的个股的行业分布与全市场行业分布总体一致，但有一定区别。其中信息技术、医疗保健和金融业相对更受投资者关注，工业和原材料行业较不受投资者关注。  不同行业的增发募资情况 进一步对各行业的平均增发募资总额和占股东权益的比值进行分类统计分析如下： 图表 3 不同行业募资能力比较表 行业 平均募资总额（亿元） 平均募资额占比 电信业务 3.0 2056% 非日常生活消费品 6.0 271% 工业 4.1 244% 公用事业 18.6 219% 金融 21.4 595% 能源 8.6 354% 日常消费品 4.0 230% 信息技术 6.8 403% 医疗保健 4.2 227% 原材料 1.0 301% 平均 6.6 346% 数据来源：Choice数据终端 新三板数据研究报告 4 图表 4不同行业募资能力对比图 数据来源：Choice数据终端 从上可见，就平均募资总额而言，金融、公用事业和能源较高，这应跟以上行业的资本密集度较高有关。从募资比例而言，金融和信息技术占比较高，说明信息技术行业较受投资者欢迎。总体而论，新三板投资者的行业认同并未与沪深市场有很大差异。  不同行业的高管个人信息统计 对不同挂牌公司人的因素的分析从最高学历和年龄两方面对挂牌公司董事长和管理团队分别进行，管理团队定义为定期报告中披露的非董事和非监事外的挂牌公司高级管理人员。对最高学历的统计采用对学历量化打分后取平均值的方法进行，每一个学历等级对应分值为：小学=0、初中=1、中专=2、高中=3、大专=4、本科=5、硕士=6、博士=7，结果如下： 图表 5 不同行业高层管理人员个人信息比较表 行业 董事长 管理团队 最高学历 年龄 最高学历 年龄 电信业务 本科 47.0 本科+ 41.5 非日常生活消费品 本科+ 42.2 本科+ 39.9 工业 本科+ 44.7 本科 43.0 公用事业 硕士 35.0 本科 39.3 金融 硕士 50.2 硕士- 44.3 能源 博士- 47.5 硕士- 48.5 日常消费品 大专 42.6 本科- 39.4 信息技术 本科+ 41.5 本科+ 40.1 医疗保健 硕士- 45.9 本科+ 43.6 原材料 本科- 44.5 大专- 43.6 平均 本科+ 47.0 本科+ 41.