新三板证券研究报告 基本数据 2016年6月8日 收盘价(元) 25.5 总股本(万股) 5250 流通股本(万股) 2250 总市值(亿元) 13.41 每股净资产(元) 2.66 PB(倍) 9.61 财务指标 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入(百万元) 3.32 12.63 18.95 28.42 42.63 净利润(百万元) 0.15 -4.55 -6.33 -2.55 3.22 毛利率 64.76 82.04 82.3 82.5 82.5 净利率 4.38 -36.01 -33.41 -8.97 7.55 ROE 3.49 -26.28 -36.56 -14.73 18.60 EPS(元) 0.0291 -0.3002 -0.12 -0.05 0.06 跨语言跨地区社交平台。公司专注于互联网行业，向全球互联网用户提供跨语言社交、互联网翻译等服务，主要用户来自于 欧美及东南亚市场。公司在全球市场已经营 5 年，业务涵盖网站会员服务、翻译、电商、游戏、软件服务。 社交+翻译的服务模式。对于跨地区社交平台来讲，解决沟通障碍是保证用户良好体验的前提。公司充分运用人工智能翻译技术，结合翻译库资源打造起了多语种社交平台。 丰富的盈利模式。公司既有社交类平台具有的一般增值服务、会员服务的模式，也有适应特殊跨语言社交需要的特定翻译服务。随着公司用户数量、业务水平不断提高将为公司实现快速增长。 盈利预测 预测公司2016~2018年归属于上市公司股东的净利润分别为-0.063亿元、-0.026亿元、0.032亿元，每股收益分别为-0.12元、-0.05元、0.06元。 风险提示 核心技术泄密风险，人才流失的风险，网络信息安全。 中业科技(834134) 定位清晰，继续拓展国际用户市场 研究员 周川南 zhouchuannan@wtneeq.com 010-85715117 新三板证券研究报告 1 目 录  跨语言互联网社交平台 ........................................................................................ 1  社交服务市场前景广阔 ........................................................................................ 2  错位发展+技术优势构建壁垒 .............................................................................. 3  主业快速增长，毛利维持在高位 ........................................................................ 5  未来继续拓展主业 ................................................................................................ 6  盈利预测 ................................................................................................................ 6 图表目录 图表 1 中业科技主营构成情况................................................................................................. 1 图表 2 公司主要产品................................................................................................................. 1 图表 3 互联网普及情况............................................................................................................. 2 图表 4 互联网翻译服务渗透率情况 ......................................................................................... 2 图表 5 行业内竞争对手情况..................................................................................................... 3 图表 6 公司产品与竞争者对比情况 ......................................................................................... 4 图表 7 2013-2015年公司财务情况 .......................................................................................... 5 图表 8 2013-2015年公司盈利能力情况 .................................................................................. 5 图表 9 主流互联网公司毛利率情况 ......................................................................................... 6 新三板证券研究报告 1  跨语言互联网社交平台 郑州中业科技股份有限公司成立于2010年11月，公司是一家提供跨语言社交、人工+智能翻译服务的互联网企业。报告期内，公司主要用户覆盖欧美及东南亚地区，在全球市场已运营5年时间，产品具备简体中文、繁体中文、英语、日语、韩语、俄语等多种文字功能，服务全球100多个国家和地区，千万级互联网用户。公司产品涵盖了PC端、移动APP、可穿戴设备等，公司主营业务包括网站会员服务、翻译、电商、游戏、软件服务。报告期内公司主营收入构成情况如下： 图表 1 中业科技主营构成情况 资料来源：2015年年度报告 公司主要产品情况： 图表 2 公司主要产品 项目 业务情况 Gagahi 国际多语言的社交平台，支持好友、相册、私信、即时通信、日志、群组、分享、社交游戏等社交功能。支持翻译的入口有心情、日志、评论、私信、聊天、IM等；GaGa的移动版APP，包括Android版和ios版 Trycan 翻译平台 Trycan是公司翻译建立词库的重要支撑平台。Trycan 以“智能翻译引擎”为核心，产品覆盖翻译 App、WebApp、可穿戴设备、翻译众包平台等。并且采用开放式API，未来可以接入更多应用平台。 资料来源：公开转让说明书 新三板证券研究报告 2  社交服务市场前景广阔  随互联网普及率提高，移动端社交服务快速增长 按照中国互联网络信息中心（CNNIC）发布《第 35 次中国互联网络发展状况统计报告》，2014 年中国网民规模达 6.49 亿，全年共计新增网民 3117 万人。互联网普及率国内为 47.9%，较 2013 年底提升了2.1个百分点。 2014 年，我国手机网民规模达 5.57 亿，较 2013 年底增加 5672 万人，网民中使用手机上网人群占比由 2013 年的 81.0%提升至 85.8%，通过台式电脑和笔记本电脑上网的网民比例略有下降。截止 2014 年 6 月，我国网民使用手机上网比例首次超过传统 PC 上网比例(80.9%)，手机作为第一大上网终端设备的地位更加巩固。 图表 3 互联网普及情况 资料来源：公开转让说明书 根据艾瑞咨询移动端网民网络行为监测系统 mUserTracker 数据显示，2014年 8月，社交服务整体在移动 App 端月度覆盖人数为 2.0 亿人，同比增长35.7%。在移动 App 端社交各个细分服务中，微博类 App 月度覆盖人数为 1.2 亿人，同比增长 30.9%；社区类 App 月度覆盖人数为 1.1 亿人，同比增长 89.9%。两大终端对比，社区类服务均表现出优势，尤其在移动 App 端，社区类 App 增长尤为显著。 图表 4 互联网翻译服务渗透率情况 资料来源：choice 新三板证券研究报告 3  错位发展+技术优势构建壁垒  错位发展，差异化竞争策略 公司的竞争对手大致分为两类，社交平台类和互联网翻译类。行业内主要竞争对手的情况如下： 图表 5 行业内竞争对手情况 分类 公司 平台情况 定位 社交平台类 微信 是亚洲地区最大用户群体的移动即时通讯软件 腾讯QQ 支持在线聊天、视频电话、点对点断点续传文件、共享文件、网络硬盘、自定义面板、QQ 邮箱等多种功能，并可与移动通讯终端等多种通讯方式相连。 陌陌 是一款基于地理位置的移动社交工具，使用者可以通过陌陌认识附近的人，免费发送文字消息、语音、照片以及精准的地理位置和身边的人更好的交流。 Facebook 创办于美国的一个社交网络服务网站，于2004 年 2 月 4 日上线。是世界排名领先的照片分享站点 WhatsApp 是一款智能手机之间通讯的应用程序，该程序借助推送通知服务,可以即刻接收亲友和同事发送的信息，可免费从发送手机短信转为使用WhatsApp 程序，以发送和接收信息、图片、音频文件和视频信息。 互联网翻译类 Google 翻译 是一项免费的翻译服务，可提供 57 种语言之间的即时翻译，支持的任意两种语言之间的字词、句子和网页翻译。 百度机器翻译 于2011年7月正式上线，是一项免费的在线翻译服务，提供高质量多国语种翻译服务，致力于帮助广大用户跨越语言障碍，提供简单可依赖的服务。 数据来源：公开转让说明书 公司的GaGaHi与其他社交服务类产品对比情况： 新三板证券研究报告