今天国际上市提升板块关注度

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 潘贻立 徐才华 沈伟杰 分析师 SAC执业编号：S1130515040004 (8621)60230252 panyili＠gjzq.com.cn 分析师 SAC执业编号：S1130516010004 (8610)66216932 xucaihua＠gjzq.com.cn 联系人 (8621)60870933 shenweijie＠gjzq.com.cn 今天国际上市提升板块关注度 事件  8月18日，国内自动化物流行业领先企业深圳市今天国际物流技术股份有限公司登陆深交所创业板上市交易，上市首日股价上涨44%。 评论  今天国际上市，自动化物流板块再添新丁。今天国际是国内领先的自动化物流系统综合解决方案提供商，主要为企业提供自动化物流综合解决方案以及后续的运营维护服务，具体包括自动化物流系统的规划设计、系统集成、软件开发、设备定制、现场安装调试、和售后服务等。公司客户主要来自烟草行业，2015年营业收入5.07亿元，归母净利润6230万元。  自动化物流系统行业规模保持快速发展。自动化物流系统市场规模2001年不足20亿，到2013年增长至360亿；根据中国物流技术协会预测，随着企业对自动化物流系统需求的增加，至2018年国内自动化物流市场规模将超过1000亿元，未来几年年均增速在25%以上。此外，国家邮政局发布7月快递数据显示，7月全国规模以上快递企业完成业务量25亿件，同比增长52.2%，1-7月累计完成157.5亿件，同比增长55.9%；电商需求推动快递业务量高增长，为物流自动化的市场需求提供稳定支撑。  政策出台推动高效物流发展。7月发改委印发《“互联网+”高效物流实施意见》，提出加快先进信息技术与物流活动深度融合，鼓励和促进物流机器人应用，重点突破机器人影像识别拣选、高密度存储机械臂拣选、语音拣选等技术。高效物流实施意见的出台为自动化物流行业发展提供政策保障，有助于提升物流机器人等智能物流装备在行业内的应用，改善国内物流效率低下的状况，同时利好相关装备制造企业。 投资建议  我们认为今天国际上市带动自动化物流板块关注度提升，行业发展空间较大，快递业务高增长提供需求支撑。我们维持行业“增持”评级，重点推荐：安徽合力、诺力股份、东杰智能；板块同时建议关注：今天国际、永利股份、山东威达、音飞储存。 证券研究报告 2016年08月19日 智能物流装备行业2016年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表1：智能物流装备板块相关标的估值一览 来源：wind，国金证券研究所 TTM2016E2017E2016E2017E今天国际物流系统解决方案25.85223029220.891.17安徽合力电动叉车11.72721816140.720.81诺力股份电动仓储车物流系统集成31.59514339300.811.04东杰智能分拣设备35.205029666520.530.68永利股份分拣设备30.48625938250.801.22山东威达物流系统集成11.95506040320.300.38音飞储存物流系统集成47.50486861530.780.90注：收盘价日期为2016年8月19日；盈利预测，安徽合力、诺力股份、东杰智能采用国金机械预测，其他采用wind一致预测公司相关业务收盘价（元）总市值（亿）PEEPS 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。