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泽璟制药是一家致力于新药研发的公司，拥有大小分子两大自主特色技术平台。公司产品管线丰富，其中首个自主研发创新药多纳非尼已申报上市，预计2021年上半年获批。多纳非尼是治疗肝细胞癌的药物，具有显著的优势，已被CSCO指南纳入一线用药。此外，公司还有重组人凝血酶和杰克替尼等在研产品。预计多纳非尼销售峰值能够突破10亿元。由于公司属于未盈利的Biotech公司，对其DCF估值较为合理。首次覆盖，给予公司“买入评级”。风险提示包括创新药物研发失败风险、医保谈判失败或降价幅度超预期风险、同类产品集采政策风险。
