一线城市持续调控楼市，欧元区GDP降幅扩大

-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-02-03 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 021-60812988 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 中信期货研究|宏观策略日报 一线城市持续调控楼市，欧元区GDP降幅扩大 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：低硫燃油3.53%、原油3.11%、乙二醇2.27%、燃油1.94%、苯乙烯1.44%；铁矿-4.58%、硅铁-3.45%、动煤-2.97%、焦炭-2.97%、豆二-2.64% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：原油3.10、甲醇1.89、螺纹1.31、乙二醇0.79、连豆0.77；沪银-5.01、沪金-2.16、铁矿-1.93、焦炭-1.36、沪铝-1.32 板块沉淀资金流入流出(亿元)：能源化工7.60、农产品-1.93、黑色建材-3.21、有色金属-3.80、贵金属-7.16 重要新闻及经济数据： 上海多部门联合约谈在本市经营的主要房地产经纪机构、销售代理公司和有代表性的房企。 广州市交监中心组织召开全市房地产中介管理工作会议，对规范中介机构经营行为提出三点要求。 北京出台长租公寓监管新规，首次明确禁止“长收短付”，严控“租金贷”拨付对象。 欧元区2020年第四季度GDP初值同比降5.1%，预期降5.4%，前值降4.3%；环比降0.7%，预期降1%，前值升12.5%。欧元区2020年GDP全年增速萎缩6.8%。 澳洲联储按兵不动，明确在通胀达到2%-3%区间之前不会加息。 风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化上海、广州等一线城市约谈中介机构，继续调控楼市，反映政府维护房地产平稳健康发展的决心很大。本轮调控政府出手更早、政策更严格，预计一线城市房地产有望稳定下来。欧元区2020年四季度GDP降幅较三季度扩大0.8个百分点，主要因为疫情扩散。相对而言，美国GDP表现更好一些，GDP降幅收窄0.4个百分点，这主要是因为美国货币财政扩张力度更大，而且经济内生增长动力更强。近期美元的升值反映了美国相对较好的经济基本面。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 低硫燃油 3.53% COMEX黄金 -1.64% 上证综指 0.81% 中国2年 -1.5 人民币 6.46 0.16% 原油 3.11% COMEX白银 -10.25% 深圳成指 2.07% 中国5年 2.0 美元 91.20 0.24% 乙二醇 2.27% ICE布油 1.97% 沪深300 1.54% 中国10年 1.5 欧元 1.20 -0.42% 燃油 1.94% NYMEX原油 2.26% 上证50 0.67% 美国2年 0.3 英镑 1.36 -0.21% 苯乙烯 1.44% LME铜 -0.90% 中证500 0.96% 美国5年 1.6 日元 105.10 -0.10% 豆二 -2.64% LME铝 0.54% 标普500 1.39% 美国10年 1.7 澳元 0.76 -0.54% 焦炭 -2.97% CBOT大豆 -0.77% 纳斯达克 1.56% 英国10年 2.7 加元 1.28 0.10% 动煤 -2.97% CBOT玉米 -1.14% 富时100 0.78% 德国10年 2.6 卢布 75.92 0.26% 硅铁 -3.45% ICE2号棉花 0.82% 德国DAX 1.56% 日本10年 -0.6 雷亚尔 5.36 1.61% 铁矿 -4.58% ICE11号糖 0.87% 日经225 0.97% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计-9.33金融-0.82商品-8.51能源化工7.60农产品-1.93黑色建材-3.21有色金属-3.80贵金属-7.16 品种1日沉淀资金变化(亿)原油3.10甲醇1.89螺纹1.31乙二醇0.79连豆0.77沪铝-1.32焦炭-1.36铁矿-1.93沪金-2.16沪银-5.01 板块5日沉淀资金变化(亿)合计-4.60金融-2.89商品-1.71能源化工14.06贵金属13.00农产品1.21有色金属-13.09黑色建材-16.88 品种5日沉淀资金变化(亿)沪银12.63TA5.24乙二醇4.69豆油1.65苯乙烯1.50郑棉-1.64沪铜-2.98铁矿-4.85沪镍-8.78焦炭-8.96 板块沉淀资金(亿)合计1859.91金融773.23商品1086.68农产品282.34能源化工268.53黑色建材226.77有色金属176.05贵金属132.99 品种沉淀资金(亿)沪铜80.08沪银73.77豆粕65.34铁矿62.28沪金59.22螺纹57.16TA42.44焦炭39.95豆油37.68沪镍33.57 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 上海多部门联合约谈在本市经营的主要房地产经纪机构、销售代理公司和有代表性的房企，要求房地产行业各类经营主体，要始终坚持房住不炒的定位，严格遵守国家和本市相关法律法规，切实执行好国家和本市房地产调控政策。 广州市交监中心组织召开全市房地产中介管理工作会议，对规范中介机构经营行为提出三点要求：一是严格遵守中介居间服务的各项政策规定，杜绝违规行为发生；二是努力提高中介经营服务标准、规范水平；三是中介机构及从业人员要严肃对待近期个别楼盘业主盘哄抬房价情况，不参与不炒作，共同维护广州中介市场的平稳健康发展。 北京出台长租公寓监管新规，首次明确禁止“长收短付”，严控“租金贷”拨付对象，承租人申请的“租金贷”资金不得拨付给住房租赁企业，只能拨付给个人；住房租赁企业向承租人预收的租金数额原则上不得超过3个月租金。 欧元区2020年第四季度GDP初值同比降5.1%，预期降5.4%，前值降4.3%；环比降0.7%，预期降1%，前值升12.5%。欧元区2020年GDP全年增速萎缩6.8%。 澳洲联储按兵不动，明确在通胀达到2%-3%区间之前不会加息。澳洲联储表示，经济复苏顺利且强于预期，预计GDP将在今年年中恢复到2019年底的水平；将在当前QE计划到期时进一步购买1000亿澳元的债券，将从4月中旬开始以每周50亿澳元的速度购买债券。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2021/2/2 18:00 欧盟 第四季度欧元区:实际GDP(初值):环比(%) 12.5 -1.0 -0.7 2021/2/2 18:00 欧盟 第四季度欧元区:实际GDP(初值):同比(%) -4.3 -5.4 -5.1 2021/2/3 18:00 欧盟 12月欧盟:PPI:同比(%) -1.8 -- -- 2021/2/3 21:15 美国 1月ADP就业人数:环比:季调(%) -0.1 -- -- 2021/2/3 23:00 美国 1月非制造业PMI 57.2 -- -- 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 -52-92-42-76-119-560.00.51.01.52.02.53.03.5-140-120-100-80-60-40-200DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-4000-3000-2000-1000010002000300040002020-12-082020-12-292021-01-19逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.03.54.02020/08/012020/10/012020/12/012021/02/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.03.54.04.55.05.52020/08/012020/10/012020/12/012021/02/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计-9.33-4.601859.91金融-0.82-2.89773.23商品-8.51-1.711086.68贵金属-0.94%4.75%-7.1613.00132.99黑色建材-2.85%0.66%-3.211.21226.77有色金属-1.08%0.46%-3.8014.06176.05能源化工-0.56%-5.97%7.60-16.88268.53农产品-0.85%-2.05%-1.93-13.09282.34 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 11001200130014001500160017001800190020002020/012020/042020/072020/102021/01期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%4004505005506006507007508008509002020/012020/042020/072020/102021/01金融期货持仓保证金(亿)金融占比700750800850900950100010501100115012001101201301401501601702020/012020/042020/072020/102021/01中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003502020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/01商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 6 / 12 图表7： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅低硫燃油3.53%3.62%0.544.86%原油3.11%3.63%1.875.89%乙二醇2.27%3.05%1.259.87%燃油1.94%3.21%2.826.83%苯乙烯1.44%2.54%2.295.58%鸡蛋1.39%2.22%0.933.12%沥青1.27%2.18%1.005.52%纯碱1.07%1.76%1.452.39