投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号宏观一、国内方面财政部：2020年全国一般公共预算收入182895亿元，同比下降3.9%，其中证券交易印花税1774亿元，同比增长44.3%，土地和房地产相关税收中，契税7061亿元，同比增长13.7%；2020年全国一般公共预算支出245588亿元，同比增长2.8%。财政部：2021年将进一步完善减税降费政策，提高政策的精准性和有效性；保持政策连续性稳定性，持续实施深化增值税改革、个人所得税专项附加扣除等制度性减税降费政策，继续执行小微企业普惠性税收减免政策；加大各类违规涉企收费整治力度，坚决防止弱化减税降费政策红利。央行公开市场周四开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有2500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。交通运输部：春节期间全国收费公路将继续免收小型客车通行费，具体免费时段从2月11日0时至17日24时，免费通行的车辆范围为7座及以下小型客车免费；预计今年春运客流将明显减少，全国春运期间将发送旅客11.52亿人次左右，日均2880多万人次，比2019年下降六成多、比2020年下降两成多。商务部回应“美国对特定电连接器等启动337调查”：涉案中方企业正在积极应对，中国政府高度重视知识产权保护，一贯倡导企业尊重知识产权，同时我们也反对滥用知识产权保护、行保护主义之实，商务部将继续指导中方企业依法开展案件应对，切实维护企业的合法权益；希望美国国际贸易委员会能够依法客观、公平、公正地开展调查，妥善解决企业之间的知识产权纠纷。生态环境部：2021年，将系统谋划“十四五”生态环境保护，编制实施2030年前碳排放达峰行动方案，继续开展污染防治行动，持续加强生态保护和修复，确保核与辐射安全，依法推进生态环境保护督察执法，有效防范化解生态环境风险。据第一财经，深圳部分银行已经停止个人按揭贷款投放，有额度的银行也要等到3月左右才能放款。随着额度收紧，部分银行房贷利率也开始上浮，在客户同意前提下，一手、二手房贷款利率上浮60个、100个基点后可以按照正常流程审批。国贸期货投研日报(2021-01-29)国贸期货研发出品期市有风险入市需谨慎 乘联会官网了解到，1月第三周(1月18日-1月24日)，国内汽车零售市场开始增强。乘联会数据显示，1月第三周日均零售销量为6.27万辆，同比增长35%，环比2020年12月同期下滑17%。二、国际方面美国2020年第四季度实际GDP初值年化环比升4%，预期升4%，前值33.4%；GDP平减指数初值升2%，预期升2.2%，前值升3.5%；年化实际GDP为187803亿美元，前值185965亿美元。美国2020年全年GDP增速录得-3.5%，为2009年以来首次录得负值，且创1946年以来新低。美国截至1月23日当周初请失业金人数84.7万，预期87.5万，前值90万；初请失业金人数四周均值86.8万，前值84.8万。美国截至1月16日当周续请失业金人数477.1万，预期505.4万，前值505.4万。美国2020年第四季度PCE物价指数初值同比升1.2%，前值升1.2%；年化环比升1.5%，前值升3.7%；核心PCE物价指数初值同比升1.4%，前值升1.4%；年化环比升1.4%，预期升1.5%，前值升3.4%。欧元区1月工业景气指数为-5.9，预期为-7.2，前值为-7.2；欧元区1月经济景气指数为91.5，预期为89.5，前值为90.4；欧元区1月服务业景气指数为-17.8，预期为-18.8，前值为-17.4。欧元区1月消费者信心指数终值为-15.5，预期为-15.5，前值为-15.5。德国1月CPI初值同比升1%，预期升0.7%，前值降0.3%；环比升0.8%，预期升0.4%，前值升0.5%；调和CPI初值同比升1.6%，预期升0.5%，前值降0.7%；环比升1.4%，预期升0.3%，前值升0.6%。国际货币基金组织：IMF财政监测估计，到2020年底，全球公共债务达到GDP的98%，而疫情前的预测为84%；2020年，发达经济体财政赤字占GDP的比例将达到13.3%，新兴市场为10.3%，低收入国家为5.7%。三、大宗商品行情综述国内流动性趋紧，商品市场弱势运行周四（1月28日），国内商品期货收盘多数下跌，黑色系延续跌势，铁矿石跌4.8%，螺纹钢、线材、焦炭、焦煤等均跌逾1%；能化品走势分化，乙二醇、纯碱涨2.3%，苯乙烯跌2.6%，LPG跌2.5%；农产品及油脂类表现尚可，鸡蛋涨1.8%，豆油、菜油涨小幅收红；基本金属普跌，沪镍跌逾2%，沪铜、沪锌跌约1.8%。黑色建材：多重利空冲击下，黑色系集体走弱。国内流动性日益紧张引发市场恐慌情绪，叠加黑色系基本面恶化，黑色系多个品种集体走弱。从基本面上看，淡季效应越发明显，现货成交近乎停滞，本周钢材厂库和社库继续大幅累积，而钢厂亏损较多，叠加环保限产增多，钢厂开工回落，产量下滑，当前钢材呈现供需两弱的格局，现货价格或弱稳。当前市场主要交易钢厂检修减产的逻辑，因此，短期或表现为成材强于原料。 基本金属：市场情绪谨慎，金属维持震荡。宏观情绪谨慎依旧较为谨慎，疫情加速蔓延，变异病毒挑战疫苗的有效性，而国内流动性持续趋紧，基本金属短期弱势调整。中长期来看，各国正在加快推进疫苗接种计划，美国新政府有望推动更大规模的财政刺激，全球经济复苏是大趋势，通胀预期料将持续升温，金属中长期有望震荡走强。贵金属方面：美国四季度GDP不及预期，叠加新一轮的财政刺激法案逐渐升温，黄金短期或迎来反弹。能源化工：疫情的扰动犹存，原油短期震荡运行。尽管美国原油库存大幅下降，油价周四仍有所下滑，美元走强以及出行限制和疫苗接种延迟引发的需求担忧拖累了油价。虽然原油需求的复苏会不平衡且需要更长的时间，但是鉴于OPEC+可能会继续保持自律，而且美国页岩油产量增长也会继续受限，原油供应的下降速度相对将会快得多。全球石油市场从2月份起应会趋紧，一直到2022年年中供应都将保持非常紧张的状态。因此，原油中长期的需求前景较为乐观。农产品方面：补库接近尾声，国产大豆后市趋于谨慎。全球大豆供应趋紧基本面没有改变，南美收割进程受天气影响，而需求采购较为积极，美豆价格触底反弹，带动国内油脂油粕反弹。国内方面，临近春节现货市场购销愈加清淡，销区经过前期大批补库后需求回落，部分地区大豆现货小幅回落，而受疫情以及临近春节影响，东北大豆贸易商大多停止收购和走货。大豆现货市场对于期价的支撑力度减弱。研究员：郑建鑫执业证号：F3014717投资咨询号：Z0013223