经济复苏依然是主线、信用是否收缩还有待观察

2021年02月02日的《宏观经济月报》指出，经济复苏依然是主线，信用是否收缩还有待观察。对于股票市场，未来欧美经济复苏将带动工业品通胀，周期类股票表现值得期待。然而，市场投资者也担心信用环境可能由宽转紧，需要看到央行货币政策状态明显转紧或经济需求存在明显的萎缩情况才能判断信用环境趋势性收紧。对于债券市场，资金面紧张的压力有所减弱，但10年期国债利率还将继续上行到3.5%以上的水平。对于商品市场，PPI未来还将继续处于回升过程中，大宗商品市场的交易逻辑依然以经济复苏为主线，建议选择以全球经济需求为主导的商品。对于外汇市场，考虑到国内货币政策最为宽松，人民币升值空间较大。