请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1/11 证券研究报告|策略研究 投资策略研究 【粤开策略】2021年2月十大金股及市场展望 2021年01月30日 投资要点 分析师：李兴 执业编号：S0300518100001 电话：010-66235713 邮箱：lixing@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略流动性专题】北上资金延续流入，大金融板块受青睐》2021-01-26 《【粤开策略】半导体行业周报：大基金虽减持，高景气仍持续》2021-01-27 《【粤开策略解盘】如何看待流动性边际变化-0127》2021-01-27 《【粤开策略解盘】券商计提减值，对业绩影响几何》2021-01-28 《【粤开策略解盘】重要会议强调密切关注市场流动性变化-0129》2021-01-29 1月市场回顾 1月A股整体上行，创业板指领涨全球主要指数。1月A股市场如期迎来开门红，尽管中下旬指数经历了较为明显的波动，但从单月涨幅来看，A股主要股指全部收涨。截止1月29日收盘，创业板指的单月涨幅5.48%，领涨全球主要指数，中小板和沪深300单月涨幅分别为4.69%和2.7%，上证综指表现相对偏弱，涨跌幅为0.29%。从全球主要指数1月表现来看，除法国CAC40、德国DAX和道琼斯工业指数小幅下跌以外，其余指数均录得上涨，全球资本市场1月整体上行。 市场风格方面，周期表现依然强势，化工板块领涨A股。1月市场热点依然集中在受益于经济回暖量价齐升的周期板块以及消费板块，从中信风格指数来看，1月周期和消费表现相对占优，对应到具体行业方面，化工、银行、电气设备强势领涨，单月涨幅均超过5%，国防军工、商业贸易和纺织服装表现偏弱。 1月十大金股回顾：超额收益达73.29% 1月粤开金股组合收益跑赢大盘近十个百分点。根据每市平台的数据统计，截止1月29日，粤开金股组合的1月份收益10.18 %，累计收益达106.06%，超额收益达73.29%。具体来看，1月金股中仅有2只股票下跌，其余8只全部上涨，表现较好的是电子的海康威视（+29.87%）、非银金融的东方财富（+13.55%）、医药生物的智飞生物（+6.81%）。 2021年2月市场展望：震荡整固为主，关注两条主线 我们认为2月行情走势以窄幅震荡整固为主。 其一，从基本面来看，年报预告接近收尾，中小盘股压力逐步释放，但1月主要经济数据将在2月初披露，届时可能会对市场走势形成扰动因素。 其二，从流动性来看，2月A股将面临春节休市一周，但海外市场继续交易，部分投资者可能选择持币过年，抵御春节期间海外扰动风险，导致2月资金流入边际收紧。另外近期重要会议强调密切关注市场流动性变化，在货币政策“稳”字当头、资金面维持紧平衡的政策导向之下，货币政策也并不具备快速收紧的基础，我们对于长期货币政策维持中性判断。 其三，从政策面来看，中共中央政治局1月28日下午就做好“十四五”时期我国发展开好局、起好步的重点工作进行第二十七次集体学习，领导人强调，新发展理念是一个系统的理论体系，全党必须完整、准确、全面贯彻新发展理念，确保“十四五”时期我国发展开好局、起好步，3月两会即将召开，近期政策环境将保持相对稳定。 配置方向上，关注顺周期和硬科技两条主线。 其一，紧握复苏行情，继续看好顺周期板块的投资机会。 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2/11 经济基本面持续恢复，一季度由于基数较低的原因，经济增速可能出现大幅增长，从全年来看，经济增速可能前高后低，受益于经济复苏的顺周期板块可能会继续受到资金的青睐。大宗商品价格持续走高，供需改善带动涨价预期提升，继续看好有色、采掘等上游原材料的板块的投资机会。内外需求实现共振，补库存周期开启，带动机械、钢铁等中游制造业盈利复苏。 其二，科技板块景气度上行，政策支持下具备长线投资机会。 目前披露年报业绩预告的科技企业（通信、计算机、电子、机械设备、电气设备行业）业绩预喜率超过60%，高出A股整体，行业景气度较高，且部分科技股作为行业细分龙头，具备资金优势和行业资源优势，有利于通过横向并购或纵向整合，使企业做大做强。“十四五”规划建议明确提出“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”。近年来，我国科技创新不断推进，根据国家统计局的中国创新指数，2019年中国创新指数为228.3，较2005年翻了一番，创新产出指数更是接近翻了两番。未来，中国可以把握互联网、大数据、5G等领域的先发优势，继续发展人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域。2021年各行业“十四五”规划将陆续出台，其中科技领域中长期规划有望率先出台，建议关注相关重要时间节点，关注5G、芯片、半导体等科技板块投资机会。 此外，进入年报披露窗口期，前期超跌的部分蓝筹股具备补涨机会，优先关注估值相对偏低，且业绩预期向好的优质品种。 风险提示：政策发力不及预期、外部环境超预期走弱 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3/11 目 录 一、1月市场回顾 ................................................................................................................................................. 4 二、2021年2月十大金股组合及推荐逻辑 ........................................................................................................... 6 三、2021年2月市场展望：窄幅震荡整固为主 .................................................................................................... 8 图表目录 图表1： 1月全球主要股票指数涨跌幅（%） ............................................................................................... 4 图表2： 1月风格指数表现（%） ................................................................................................................. 5 图表3： 1月行业涨跌情况 ........................................................................................................................... 5 图表4： 1月金股月度涨跌幅情况 ................................................................................................................ 6 图表5： 2月十大金股组合 ........................................................................................................................... 6 图表6： 2021年2月各国重要事件一览 ....................................................................................................... 9 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4/11 一、1月市场回顾 1月A股整体上涨，创业板指领涨全球主要指数。1月A股市场如期迎来开门红，尽管中下旬指数经历了较为明显的波动，但从单月涨幅来看，A股主要股指全部收涨。截止1月29日收盘，创业板指的单月涨幅5.48%，领涨全球主要指数，中小板和沪深300单月涨幅分别为4.69%和2.7%，上证综指表现相对偏弱，涨跌幅为0.29%。从全球主要指数1月表现来看，除法国CAC40、德国DAX和道琼斯工业指数小幅下跌以外，其余指数均录得上涨，全球资本市场1月整体上行。 图表1：1月全球主要股票指数涨跌幅（%） 资料来源：wind、粤开证券研究院 市场风格方面，周期表现依然强势，化工板块领涨A股。1月市场热点依然集中在受益于经济回暖量价齐升的周期板块以及消费板块，从中信风格指数来看，1月周期和消费表现相对占优，对应到具体行业方面，化工、银行、电气设备强势领涨，单月涨幅均超过5%，国防军工、商业贸易和纺织服装表现偏弱。 -0.74 -0.39 -0.01 0.29 0.80 0.83 1.02 2.43 2.70 3.48 3.58 4.69 4.85 5.48 (7)(5)(3)(1)1357法国CAC40 德国DAX 道琼斯工业指数 上证指数 日经225 标普500 英国富时100 深证成指 沪深300 纳斯达克指数 韩国综合指数 中小板指 恒生指数 创业板指 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 5/11 图表2：1月风格指数表现（%） 资料来源：wind、粤开证券研究院 图表3：1月行业涨跌情况 资料来源：wind、粤开证券研究院 1月粤开金股组合收益跑赢大盘近十个百分点。根据每市平台的数据统计，截止1月29日，粤开金股组合的1月份收益10.18%，累计收益达106.06%，超额收益达73.29%。具体来看，1月金股中仅有2只股票下跌，其余8只全部上涨，表现较好的是电子的海康威视（+29.87%）、非银金融的东方财富（+13.55%）、医药生物的智飞生物（+6.81%）。 -4-3-2-10123周期 消费 成长 金融 稳定 6.65 6.51 5.75 3.91 2.74 2.54 1.43 1.38 1.38 1.22 1.19 0.53 0.32 0.1 -0.09 -0.95 -3.1 -3.97 -4.02 -4.78 -4.87 -5.82 -6.83 -7 -7.3 -7.5 -7.97 -10.2 (12)(10)(8)(6)(4)(2)02468化工 电气设备 轻工制造 食品饮料 机械设备 休闲服务 农林牧渔 传媒 家用电器 建筑装饰 公用事业 房地产 通信 商业贸易 区间涨跌幅（2021.1.1-2021.1.29） % 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 6/11 图表4：1月金股月度涨跌幅情况 资料来源：Wind，粤开证券 二、2021年2月十大金股组合及推荐逻辑 2021年2月，粤开十大金股组合分别为丽人丽妆、利尔化学、华峰化学、中联重科、启明星辰、中国核建、中材国际、冠豪高新、中国中免、无锡银行，具体逻辑如下： 图表5：2月十大金股组合 证券代码 证券简称 申万一级行业 总市值（亿元） PE（TTM) 2020年EPS一致预期（元） 2021/1/29收盘价（元） 605136.SH 丽人丽妆 传媒 123.20 43.64 0.82 30.80 002258.SZ 利尔化学 化工 132.35 21.51 1.05 25.24 002064.SZ 华峰化学 化工 683.91 25.09 0.48 14.76 000157.SZ 中联重科 机械设备 937.80 15.01 0.90 12.4