中芯国际-U(688981)是全球半导体中军，受益5G、新能源汽车、物联网等趋势下，成熟制程市场需求旺盛。目前以中芯国际为代表的国内代工公司，在全球市占率较低，具有较为广阔的成长空间。公司成熟制程市场竞争力较好，技术能力及产品ASP均达到国际领先，且盈利能力近年来稳步提升。2020年下半年起，成熟制程需求快速增长，公司产能供不应求，ASP呈现加速上升趋势，公司未来业绩高速成长可期。目前全球半导体景气度高企，公司产能积极扩充，业绩将高速成长，我们预计2021-23年净利润40.06/46.66/56.74亿元，增速分别为123%/16%/22%，对应PE126/108/89倍，给予“增持”评级。
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